通惠期货-纯苯&苯乙烯日报：纯苯供需边际改善，苯乙烯基差承压走弱

“精选摘要：供应端仍偏增量。需求端方面，EPS、PS开工在复工带动下走高，ABS维持高位，但终端消费仍偏弱，需求改善力度有限。库存上，EPS与PS依靠低价出货实现部分去库，但ABS库存仍有压力。值得注意的是，昨日苯乙烯基差由45元/吨转为-10元/吨，现货贴水盘面，反映出供需错配加剧与市场心态转弱，现。”

1. 日度市场总结（1）基本面价格：8月20日苯乙烯主力合约收涨0.82%，报7285元/吨，基差-10（+54元/吨）；纯苯主力合约收涨0.37%，报6205元/吨。

2. 成本：8月20日布油主力收盘61.8（-1.7美元/桶），WTI原油主力合约收盘65.8桶（-0.8美元/桶），华东纯苯现货报价6070元/吨（-35元/吨）。

3. 库存：苯乙烯样本工厂库存20.9万吨（-0.3万吨），环比去库1.3%，江苏港口库存14.9万吨（-1.0万吨），环比去库6.42%，苯乙烯小幅去库。

4. 纯苯港口库存14.6万吨（-1.7万吨），环比去库10.43%。

5. 供应：苯乙烯山东有一套新装置投产，供应整体持稳。

6. 目前，苯乙烯周产量36.9万吨（+1.0万吨），工厂产能利用率78.2%（+0.5%）。

7. 需求：下游3S开工率变化不一，其中EPS产能利用率58.1%（+14.4%），ABS产能利用率71.1%（+0%），PS产能利用率56.7%（+1.7%），EPS开工率修复，ABS、PS开工率持续提升。

8. （2）观点纯苯：近期纯苯供应端维持偏强运行，石油苯在炼厂稳定开工下波动有限，加氢苯则因检修装置逐步重启，整体开工率显著提升，带动周度供应继续回升。

9. 需求端则表现出结构性分化：苯胺维持低负荷运行，但苯酚、己二酸与己内酰胺因装置复产开工稳步上升，对纯苯消耗量同步提升。

10. 然而，下游利润压缩，新建产能贡献的实质性需求增量释放仍偏缓慢。

11. 库存方面，本周因到港船期延迟，华东港口现货库存小幅下降。

12. 展望8-9月，韩国纯苯检修计划将阶段性限制进口流入，国内呈现供应与需求双向增加格局。

13. 虽然阶段性供需平衡边际改善，但高位隐性库存与终端消费不振的矛盾依旧存在，“金九银十”的传统旺季需求能否兑现，仍是市场运行的关键变量。

14. 苯乙烯：苯乙烯市场整体仍偏宽松，新增产能持续释放，本周国内产量环比再增约1万吨，且9-10月仍有大规模装置投放，供应压力不减。

15. 短期来看，华东一套62万吨/年装置计划9月检修，将带来一定缓冲。

16. 但总体上重启与提负装置更多，供应端仍偏增量。

17. 需求端方面，EPS、PS开工在复工带动下走高，ABS维持高位，但终端消费仍偏弱，需求改善力度有限。

18. 库存上，EPS与PS依靠低价出货实现部分去库，但ABS库存仍有压力。

19. 值得注意的是，昨日苯乙烯基差由45元/吨转为-10元/吨，现货贴水盘面，反映出供需错配加剧与市场心态转弱，现货承压信号增强。

20. 结合出口预期虽存不确定性，但若中东及韩国订单无法及时兑现，国内累库风险或进一步放大。

21. 整体而言，苯乙烯虽有边际改善迹象，但新增产能落地与基差走弱共同指向供应宽松与去库难题。