华龙证券-建筑材料行业月报：电子布涨价逐步落地，行业盈利能力提升

“精选摘要：和科技（603256.SH）。消费建材：地产政策持续出台有望带动行业估值修复和基本面改善，建议关注:伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。风险提示：宏观环境出现不利变化；。”

1. 摘要：建材行业：7月份，中央城市工作会议提出，加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造；《住房租赁条例》正式发布，支持盘活各类房源增加租赁供给；中共中央政治局会议提出要高质量推进城市更新。

2. 地产政策持续出台有望带动行业估值修复和基本面改善，维持建材行业“推荐”评级。

3. 水泥行业：2025年7月份全国水泥平均出货率环比下降1.4个百分点，同比下降约3个百分点，显示需求持续弱化。

4. 需求趋弱运行的原因：一方面，不利天气影响持续，高温和强降雨天气交替导致工程施工受限；另一方面，房地产行业下行叠加地方财政承压，资金面并未改善。

5. 根据数字水泥网数据显示，2025年7月全国水泥市场平均价格为345.09元/吨，较6月价格下滑13.33元/吨，水泥需求延续弱势运行，关注行业供给侧积极变化，个股关注水泥龙头上峰水泥（000672.SZ）、华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。

6. 玻璃行业：根据隆众资讯信息，供应面，8月份生产线点火、放水计划俱存，但部分计划尚不明确，预计产量较7月份增长，供应压力仍存。

7. 需求面，预计部分待竣工项目对浮法玻璃存在一定刚性需求，但是总体上需求仍显薄弱的情况下，加工企业内卷严重，利润压缩，多数加工企业维持运营为主，接单积极性难以提升，在资金限制以及7月份多已进行一轮备货的情况下，采购意向或将减弱，加之中游环节亦销售库存为主，对生产企业出货或将带来一定抑制。

8. 因此生产企业库存存在增长可能，价格继续上行存在难度，而为了出库，亦不排除价格松动的可能。

9. 个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）。

10. 玻璃纤维：从国内需求来看，2025年年初以来，风电和新能源汽车端的玻纤需求旺盛，有望带动行业盈利能力提升。

11. 此外，受到AI服务器、高速运算（HPC）、低轨卫星通讯及车用电子市场需求强劲带动，高阶玻璃纤维布T-Glass（低热膨胀系数，LowCTE）供给持续吃紧，全球电子级玻纤材料巨头-日东纺（Nittobo）宣布，自8月1日起旗下复合材料事业本部相关玻纤产品售价全面调涨20%，有望带动行业盈利能力提升，个股方面关注行业龙头中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）、宏和科技（603256.SH）。

12. 消费建材：地产政策持续出台有望带动行业估值修复和基本面改善，建议关注:伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。

13. 风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。