方正中期期货-贵金属日度策略

“精选摘要：大学消费者信心指数终值为61.7，预期62，前值61.8。6、美国对1公斤的金条以及100盎司的金条暂免加征关税。中国7月末黄金储备报7396万盎司(约2300.41吨)，环比增加6万盎司(约1.86吨)，为连续第9个月增持黄金。【市场逻辑】俄美领导人会晤后，特朗普与泽连斯基会面，俄乌冲突。”

1. 【行情复盘】国内贵金属期货日间探底回升，沪金主力合约下跌0.34%收于774.58元/克，沪银主力合约下跌1.85%收于9052元/千克。

2. 【重要资讯】1、中国黄金协会24日发布数据：2025年上半年，国内黄金ETF增仓量为84.771吨，较2024年上半年增仓量30.696吨，同比增长173.73%。

3. 至6月底，国内黄金ETF持仓量为199.505吨。

4. 上半年我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。

5. 2、美国7月核心CPI环比增长0.3%，预估为0.3%，前值为0.2%；美国7月核心CPI同比增长3.1%，预估为3%，前值为2.9%。

6. 美国7月CPI环比增长0.2%，预估为0.2%，前值为0.3%。

7. 美国7月CPI同比增长2.7%，预估为2.8%，前值为2.7%。

8. 美国7月PPI年率3.3%，远高于前值2.4%以及市场预期的2.5%；同时，美国7月PPI月率0.9%，远高于前值0.00%及市场预期的0.20%.3、美国与日本达成新的关税协议，对等关税为15%，低于市场预期的25%。

9. 美国与欧盟达成最新的贸易协定，美国对欧盟最终进口关税敲定在15%，欧盟对美国实行零关税。

10. 8月5日晚间，特朗普表示将对进口药品征收小额关税，并在一年左右的时间内提高税率，最高可能升至250%。

11. 当地时间8月6日，美国总统特朗普表示，美国将对芯片和半导体征收约100%的关税，如果在美国制造，将不收取任何费用。

12. 4、美国7月非农就业人口增加7.3万人，预期增加11万人，前值增加14.7万人。

13. 美国7月失业率为4.2%，预期为4.2%，前值为4.1%。

14. 美国劳工统计局将5月份非农新增就业人数从14.4万人修正至1.9万人；6月份非农新增就业人数从14.7万人修正至1.4万人。

15. 修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低25.8万人。

16. 5、美国6月零售销售环比增长0.6%，预估为0.1%，前值为-0.9%。

17. 美国7月芝加哥PMI为47.1，预期42，前值40.4。

18. 美国7月ISM制造业PMI为48，预期49.5，前值49。

19. 美国7月密歇根大学消费者信心指数终值为61.7，预期62，前值61.8。

20. 6、美国对1公斤的金条以及100盎司的金条暂免加征关税。

21. 中国7月末黄金储备报7396万盎司(约2300.41吨)，环比增加6万盎司(约1.86吨)，为连续第9个月增持黄金。

22. 【市场逻辑】俄美领导人会晤后，特朗普与泽连斯基会面，俄乌冲突或现转机，美国与全球主要经济体多以达成新的关税协定，市场短期避险情绪回落。

23. 本周晚些时候，鲍威尔将在全球央行年会发言，市场担忧其表态偏鹰，贵金属市场阶段性走弱。

24. 全球权益资产近期走势强劲，贵金属短期配置吸引力下降。

25. 美国PPI数据高于市场预期，市场担忧关税可能推高通胀，对年内降息空间预期下调，美元指数止跌企稳。

26. 但美国最新通胀数据低于预期，叠加之前大幅不及预期的非农数据，美联储9月降息仍是大概率事件，且即便通胀上行，滞涨风险增加情况下黄金依旧受益。

27. 中长期来看，贵金属上涨的逻辑并未动摇。

28. 中国央行连续第9个月增持黄金，美债规模持续增加，首破37万亿美金，10年期美债近期拍卖再次遇冷。

29. 美国7月非农就业人口增加7.3万人，明显低于预期的11万人和前值的14.7万人，同时将5月和6月新增就业人数合计下修25.8万人，较前值下调幅度超9成，美元指数或已进入中长期下行通道。

30. 白银近期走势跟随黄金金融属性，自身商品属性上当前仍处于供不应求的格局，累计跌幅更小，未来上涨弹性预计更大。

31. 【交易策略】美国最新通胀数据低于预期，就业市场出现松动，市场对美联储9月降息预期升温，美元指数或进入中长期下行通道，黄金下方空间有限。

32. 白银近期价格跟随黄金波动，后续反弹空间预期更大，可尝试逢低吸纳。

33. 沪银下方第一支撑区间9000-9100元/千克，上方压力区间9300-9500元/千克。

34. 沪金下方第一支撑区间770-775元/克，上方压力区间790-800元/克。

35. 期权方面可尝试卖出近月轻度虚值的金银看跌期权，收取权利金。