广发证券-银行业2025年二季度监管数据总结：息差环比微降，利润增速回升

“精选摘要：模扩张同样保持高位，金融投资支撑扩表；股份行规模增速均处低位，且环比放缓；而农商行规模增长相对稳定，信贷投放环比有所改善。息差：环比微幅下降，负债端积极因素更多。25H1商业银行净息差为1.42%，环比下降1.3bp；分板块来看，25H1国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.31%。”

1. 核心观点：根据国家金融监督管理总局官网，2025年8月15日，国家金融监督管理总局公布2025年二季度银行业主要监管指标数据，总结如下：业绩：利润增速回升，城商行修复明显。

2. 25H1商业银行净利润同比减少1.2%，降幅环比收窄1.11pct；分板块来看，国有行、股份行、城商行、农商行净利润同比增速分别为1.08%、-1.97%、-1.10%、-7.89%，环比变动+1.00pct、+2.56pct、+5.59pct、-5.86pct。

3. 整体看，25Q2受益于规模扩张提速、净息差降幅收窄以及债市利率下行带来其他非息收入增加，行业净利润增速有所回升，其中城商行修复最为明显，而农商行在中小银行改革化险、合并重组背景下信用成本支出有所加大。

4. 规模：国有行、城商行金融投资扩张提速。

5. 25Q2末商业银行总资产同比增速8.88%，环比提升1.72pct，贷款同比增速7.52%，环比提升0.19pct。

6. 分板块来看，国有行、股份行、城商行、农商行总资产同比增速分别为10.36%、5.00%、10.25%、5.48%，贷款同比增速分别为9.09%、3.57%、8.49%、6.67%，国有行总资产增速明显大于贷款增速且保持高位，预计承接政府债发行，债券投资占比提升；城商行规模扩张同样保持高位，金融投资支撑扩表；股份行规模增速均处低位，且环比放缓；而农商行规模增长相对稳定，信贷投放环比有所改善。

7. 息差：环比微幅下降，负债端积极因素更多。

8. 25H1商业银行净息差为1.42%，环比下降1.3bp；分板块来看，25H1国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.31%、1.55%、1.37%、1.58%，环比分别变动-1.8bp、-0.3bp、-0.6bp、-0.8bp，各类型银行息差降幅均在2bp以内，呈现逐季企稳迹象。

9. 展望25年下半年，预计净息差降幅环比企稳，负债端积极因素可能更多。

10. 资产质量：关注与不良率双降，拨备安全垫增厚。

11. 25Q2末商业银行不良贷款率1.49%，环比下行2.20bp；关注类贷款占比为2.17%，环比回落1.17bp；拨备覆盖率为211.97%，环比回升3.84pct，行业整体资产质量稳健，前瞻关注率指标环比有所回落，拨备安全垫继续夯实。

12. 投资建议：维持前期判断，顺周期或零售优势类银行将在长期利率回升过程中具备超额收益，继续推荐宁波银行（A股）、招商银行（A+H股）、常熟银行（A股）等顺周期特征银行及工商银行、建设银行、农业银行、中国银行等大型国有银行（A+H股），以及业绩增速有持续性的银行如青岛银行（A+H股）。

13. 风险提示：宏观经济下行；财政不及预期；利率大幅波动；风险超预期。