南华期货-纯苯~苯乙烯风险管理日报

“精选摘要：烯投产陆续兑现，纯苯供需格局有所好转。2、截至8月18日，江苏纯苯港口库存14.4万吨，较上期环比下降1.37%。纯苯显性库存逐渐去化。3、近期市场上苯乙烯出口传闻较多，中东、韩国方向均有，后续苯乙烯在出口端有需求增量。4、EPS、PS行业尤其是EPS有多套检修装置回归，开工率明显回升，3。”

1. 【核心矛盾】8-9月受韩国纯苯装置检修影响，我国进口端纯苯供应预计有所下降，国内表现为供需双增，平衡表看8-9月纯苯供需格局有所好转，但隐性库存高企加上终端需求不佳之下，短期基本面改善有限，需要观察后续传统需求旺季是否带来需求增量。

2. 苯乙烯方面，近端价格较低的情况下，下游工厂抄底意愿增强。

3. 后续苯乙烯在出口端有需求增量，平衡表看8-9月苯乙烯供应过剩程度减轻。

4. 当前苯乙烯绝对价格已处在近几年的历史低位加上旺季预期无法证伪，短期单边谨慎做空，品种间可关注苯乙烯大装置落地时间，考虑逢高做缩纯苯苯乙烯价差。

5. 【利多解读】1、近期纯苯下游投产较多，苯胺、苯酚、苯乙烯投产陆续兑现，纯苯供需格局有所好转。

6. 2、截至8月18日，江苏纯苯港口库存14.4万吨，较上期环比下降1.37%。

7. 纯苯显性库存逐渐去化。

8. 3、近期市场上苯乙烯出口传闻较多，中东、韩国方向均有，后续苯乙烯在出口端有需求增量。

9. 4、EPS、PS行业尤其是EPS有多套检修装置回归，开工率明显回升，3S折苯乙烯需求回升。

10. 【利空解读】1、苯乙烯新装置投产增量开始体现，后续9、10月还有吉林石化、广西石化两套苯乙烯大装置待投，供应充足。

11. 2、截至2025年8月18日，江苏苯乙烯港口库存16.15万吨，较上周期增1.27万吨，幅度+8.53%。

12. 3、7月底的三大白色家电排产同比数据显示未来白电排产仍差，苯乙烯终端对于三季度消费需求预期偏悲观。