招商证券-金融市场流动性与监管动态周报：Hibor利率走高，居民增量资金入市

“精选摘要：款由居民部门流向非银部门特征明显。历史来看，非银存款激增反映了居民“存款搬家”入市的资金流动趋势。货币政策与利率：上周（8/11-8/15）央行公开市场净回笼4149亿元，未来一周将有7118亿元逆回购、2200亿元国库现金定存到期。货币市场利率上行，短、长端国债收益率上行，同业存单发行规。”

1. 7月社融数据中，居民存款同比多减而非银部门存款同比多增，居民存款流向非银部门特征明显。

2. 从渠道上看，融资余额、私募基金规模持续攀升、个人投资者开户数活跃，成为当前居民资金入市的主要渠道。

3. 香港市场方面，在汇率压力下，港府上周四开始连续回收港元，市场流动性收紧，Hibor上行，这是上周港股未跟随A股走牛的主要原因。

4. 流动性方面重要变化：近期市场资金面发生了两件较为重要的事件，1）港股市场Hibor走高，在汇率压力下，港府上周四开始连续回收港元，市场流动性收紧，Hibor上行，这是上周港股未跟随A股走牛的主要原因。

5. 2）内地市场增量资金入市，7月社融数据中，存款由居民部门流向非银部门特征明显。

6. 历史来看，非银存款激增反映了居民“存款搬家”入市的资金流动趋势。

7. 货币政策与利率：上周（8/11-8/15）央行公开市场净回笼4149亿元，未来一周将有7118亿元逆回购、2200亿元国库现金定存到期。

8. 货币市场利率上行，短、长端国债收益率上行，同业存单发行规模扩大，发行利率涨跌不一。

9. 截至8月15日，R007上行3.2bp，DR007上行5.5bp，1年期国债收益率上行1.6bp，10年期国债收益率上行5.7bp，同业存单发行规模增加1.5亿元，3M/6M同业存单利率上行，1M同业存单利率下行。

10. 资金供需：二级市场可跟踪资金供需延续净流入。

11. 融资余额上升，融资资金净买入532.5亿元；ETF净流出239.0亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。

12. 重要股东净减持规模上升，公布的计划减持规模下降。

13. 市场情绪：上周融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价下降。

14. 上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为创业板指、TMT、北证50。

15. VIX指数回落，海外市场风险偏好改善。

16. 市场偏好：行业偏好上，银行、机械设备、医药生物获各类资金净流入规模较高。

17. 宽指ETF以净赎回为主，其中科创50ETF赎回最多；行业ETF申赎参半，其中医药ETF申购较多，信息技术ETF赎回较多。

18. 净申购最高的为华夏上证50ETF；净赎回最高的为华夏上证科创板50ETF。

19. 海外变化：美国7月PPI与CPI背离。

20. 美国7月CPI环比上涨0.2%，低于6月的0.3%，同比上涨2.7%；核心CPI环比上涨0.3%，同比从2.9%升至3.1%。

21. 与之形成鲜明对比的是，7月PPI环比激增0.9%，同比上涨3.3%。

22. 风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。