东方金诚-黄金周报：市场风险情绪与降息预期波动，上周金价震荡回调

“精选摘要：/克，COMEX黄金主力期货价格较前周五下跌2.21%至3381.70美元/盎司；现货方面，黄金T+D现货价格下跌1.30%至773.09元/克，伦敦金现货价格下跌1.86%至3335.28美元/盎司。具体来看，上周一（8月11日）美国总统特朗普表示不对黄金征收关税，这使得此前由黄金进口关。”

1. 核心观点市场风险情绪与降息预期波动，上周金价震荡回调。

2. 上周五（8月15日），沪金主力期货价格较前周五回落1.52%至775.80元/克，COMEX黄金主力期货价格较前周五下跌2.21%至3381.70美元/盎司；现货方面，黄金T+D现货价格下跌1.30%至773.09元/克，伦敦金现货价格下跌1.86%至3335.28美元/盎司。

3. 具体来看，上周一（8月11日）美国总统特朗普表示不对黄金征收关税，这使得此前由黄金进口关税传闻引发的市场动荡得到平息，金价大幅回落。

4. 周二公布的美国7月CPI数据较为温和，市场降息预期升温支撑金价反弹。

5. 不过，随后公布的美国7月PPI数据意外上涨、零售销售数据显著回升，打压降息预期，带动美债利率大幅上行，加之特朗普与普京会谈结果提高了俄乌冲突缓和的预期，市场风险情绪回落，共同对金价形成压制。

6. 整体来看，上周金价波动下行。

7. 本周（8月18日当周）金价料将小幅下行。

8. 考虑到美国7月PPI数据意外超预期，暗示后续通胀仍有反弹隐忧，这可能令鲍威尔在本周举行的杰克逊霍尔全球央行年会上重申政策观望态度，从而弱化降息预期，施压金价。

9. 此外，本周美国总统特朗普将继续推动美俄乌三方会晤并推动俄乌之间停战协议进展，地缘政治风险进一步升温的可能性不大。

10. 总体来看，本周金价还将有小幅回调压力，但长期来看，在缺乏明确驱动因素前，金价总体向上的走势不会发生趋势性扭转。