东海证券-原油聚酯周度策略：美俄谈判未有实质性成果，现货走弱持续

“精选摘要：定，油价现货成交减量，观望情绪浓厚，8月以来贴水跌势也因此暂缓。成品油裂解也出现了部分回落，中东现货近期下行明显。IEA报告也显示26年油市将陷入明显的过剩格局，盘面长期结构接续走低，远端再度变为正向，原油逢高空不改，但需谨慎地缘风险情况。策略长期偏空，短期波动风险以伊冲突再度扩大化，俄罗。”

1. 原油逻辑：美俄会谈未有实质性成果，二级制裁或仍需至9月确定，油价现货成交减量，观望情绪浓厚，8月以来贴水跌势也因此暂缓。

2. 成品油裂解也出现了部分回落，中东现货近期下行明显。

3. IEA报告也显示26年油市将陷入明显的过剩格局，盘面长期结构接续走低，远端再度变为正向，原油逢高空不改，但需谨慎地缘风险情况。

4. 策略长期偏空，短期波动风险以伊冲突再度扩大化，俄罗斯制裁落定，关税谈判出现反复，和谈进程影响供应，后续增产再度超预期放量，加拿大贸易流变动，地缘冲突导致供应出现风险，伊拉克供应回升。