国投期货-金融工程周报：期指持仓量维持高位

“精选摘要：F合约基差(分红调整)呈震荡上行走势，IC、IM合约基差呈震荡上行走势。金融衍生品量化CTA策略上周净值上升0.92%。盈利来自于周三做多IC并于日内平仓。长周期方面，工业增加值、社零、固定资产投资均低于预期，IC和IM下降幅度较为明显。短周期方面，美元带来的汇率变化仍然处在窄幅震荡区间。。”

1. 截止8月15日当周，期指上涨，IH2508变化1.85%，IF2508变化2.54%，IC2508变化4.07%，IM2508变化4.18%。

2. 当前资金面和看多情绪仍然很强，近期市场外部扰动较少，叠加宽松的流动性环境，有利于投资者风险偏好的维持。

3. 不过，市场短期放量上涨后，部分投机性资金的博弈情绪可能升温。

4. 从高频宏观基本面因子评分来看，期指方面，通胀指标7分，流动性指标9分，估值指标11分，市场情绪指标9分。

5. 期债方面，通胀指标8分，流动性指标11分，市场情绪指标8分。

6. 期限结构方面，本周，IH、IF合约基差(分红调整)呈震荡上行走势，IC、IM合约基差呈震荡上行走势。

7. 金融衍生品量化CTA策略上周净值上升0.92%。

8. 盈利来自于周三做多IC并于日内平仓。

9. 长周期方面，工业增加值、社零、固定资产投资均低于预期，IC和IM下降幅度较为明显。

10. 短周期方面，美元带来的汇率变化仍然处在窄幅震荡区间。

11. 资金面仍旧保持相对宽松，两融余额突破高位，整体市场风险偏好仍旧维持高位。

12. 持仓量方面，IC和IM边际下降，但IF和IH保持中性，整体综合信号中性震荡。

13. 期债方面，尽管资金面仍然偏宽松，但在市场风险偏好回升的态势下，股债跷跷板轮动明显，持仓量因子边际减弱，机构仍然对配置行为较为谨慎，综合信号中性震荡。

14. 风险提示：1、经济复苏力度不及预期。

15. 2、美联储政策进一步超预期。

16. 3、地缘政治风险超预期。