国投期货-金融工程周报：普通股票策略收益走强

“精选摘要：收益小幅回调。权益市场风格中信五风格方面，上周稳定风格小幅收跌，其余风格收涨，其中成长风格收益领跑，周度涨幅为5.04%，风格轮动图显示相对强弱层面五风格均环比回升，其中成长与金融升幅较明显，指标动量层面周期风格边际转弱；公募基金池方面，近一周金融、周期与成长风格超额表现较优，从基金风格系。”

1. 基金市场回顾：截至2025/08/15当周，通联全A（沪深京）、中证综合债与南华商品指数周度涨跌幅分别为2.86%、-0.32%、0.52%。

2. 公募基金市场方面，近一周股债策略收益分化，权益方面普通股票型策略表现较优，周度涨跌幅为3.82%，中性策略产品跌多涨少，债券方面转债收益回升，纯债策略有所回撤，商品方面豆粕ETF与有色金属ETF净值延续上行趋势，贵金属类ETF收益小幅回调。

3. 权益市场风格中信五风格方面，上周稳定风格小幅收跌，其余风格收涨，其中成长风格收益领跑，周度涨幅为5.04%，风格轮动图显示相对强弱层面五风格均环比回升，其中成长与金融升幅较明显，指标动量层面周期风格边际转弱；公募基金池方面，近一周金融、周期与成长风格超额表现较优，从基金风格系数走势来看部分消费与周期风格基金向成长风格有所偏移，拥挤度方面本周市场整体拥挤度环比回落，其中金融风格降幅明显，当前位于历史偏低拥挤区间。

4. Barra因子：近一周成长与中长期动量因子表现较优，周度超额收益率为1.39%，盈利因子收益转弱，胜率方面流动性因子边际回升，残差波动率因子环比走低；本周因子截面轮动速度边际走低，当前位于历史偏低分位区间。

5. 根据风格择时模型最新评分结果，本周成长与金融风格环比走强，周期风格小幅回落，当前信号偏向成长风格。

6. 上周风格择时策略收益率为2.15%，对比基准均衡配置超额收益率为0.21%。