光大期货-煤化工策略周报

“精选摘要：如何影响尿素供应仍有待后市验证。4、库存：隆众数据显示，本周尿素企业库存95.86万吨，周环比提升7.86%。港口库存46.4万吨，周环比下降3.93%。上游货源压力持续提升，港口库存持续下降但降幅有所收窄。5、需求：本周需求力度前后分化，前半周现货成交氛围积极，后半周情绪回落。隆众数据显。”

1. 1、期货价格：本周尿素期货价格先扬后抑，整体走势震荡偏弱。

2. 截至周五收盘主力2601合约报1737元/吨，周度跌幅1.14%。

3. 2、现货价格：本周尿素现货价格偏弱运行，截至周五，山东、河南地区市场价格分别为1700元/吨、1720元/吨，二者均较上周五下跌60元/吨。

4. 3、供应：近期尿素供应水平暂无明显趋势性，行业日产量位于19~20万吨区间波动。

5. 隆众数据显示，截至8月15日尿素行业日产量19.32万吨，较上周五的19.18万吨提升0.73%。

6. 短期复产企业数量高于检修企业数量，日产或有小幅提升。

7. 月底前后京津冀地区尿素企业生产是否受限需密切关注，且氮肥协会提倡严控产能、控制产量、促进产业结构升级等如何影响尿素供应仍有待后市验证。

8. 4、库存：隆众数据显示，本周尿素企业库存95.86万吨，周环比提升7.86%。

9. 港口库存46.4万吨，周环比下降3.93%。

10. 上游货源压力持续提升，港口库存持续下降但降幅有所收窄。

11. 5、需求：本周需求力度前后分化，前半周现货成交氛围积极，后半周情绪回落。

12. 隆众数据显示，本周尿素周度表需129.77万吨，周环比下降5.15%。

13. 周内河南、河北部分下游行业接到限产通知，市场对需求进一步转弱存在担忧情绪。

14. 短期尿素企业新单成交乏力，但随着新一轮印标来临，下周市场或进一步为出口做准备，且9月之后秋季肥需求存在释放预期，不采购需求或再次回升。

15. 6、印标及国际市场：周五印度NFL公司再次发布新一轮国际尿素招标，开标日期9月2日，最晚船期10月30日。

16. 由于上一轮印标量、价结果都已给国内尿素市场带来积极提振，市场开始期待新一轮印标量价结果、中国是否能向印度供货等更多利好因素，这些都将为后续出口需求进一步兑现再次打开想象空间，同时也将为下周国内采购需求奠定基础。

17. 7、观点小结：整体来看，国内尿素供应窄幅波动、需求处于淡季，基本面驱动不足。

18. 短期市场交易重心围绕新一轮印标、中国是否向印度供货等逻辑，期价阶段性底部特征明显，短期运行中枢有望阶段性上移，考虑到保供稳价大环境，上方空间不宜过分乐观。

19. 关注印度新一轮招标结果、我国对印度供货情况、国际尿素价格走向、我国出口政策动态。