国联期货-铝系周报：铝材开工回升，铝锭社库压力有限，沪铝盘面偏强震荡

“精选摘要：筑型材需求仍弱，光伏型材订单尚可，汽车型材下游采购有所增加;铝板带旺季临近、订单增;铝箔下游有所回暖;铝线缆终端提货加速;原生铝合金下游有所补库。旺季临近、下周铝材整体开工预计延续回升。库存，电解铝现货库存环比继续回升但压力有限;LME铝仍累库。推荐策略国内政策预期强;中美贸易担忧降温;美。”

1. 行情回顾本周沪铝主力2509合约周五下午收于20770元/吨，周环比涨0.41%。

2. 本周沪铝盘面偏强震荡:国内政策力度增加，中美贸易担忧降温，美国cPI低于预期但PpI对降息预期造成扰动，宏观整体向上;铝锭累库但压力有限，铝材开工回升，盘面偏强震荡。

3. 铝锭现货需求支撑升贴水回升。

4. 运行逻辑宏观，国内政策预期向好;中美贸易担忧降温;美PPI低于预期;内外宏观整体向上。

5. 供给，几内亚雨季影响。

6. 山西自然资源厅下发通知加强铝土矿资源保护。

7. 国内氧化铝生产利润尚可、运行产能高位;仓单量显著回升。

8. 国内电解铝运行产能高位、提升空间有限。

9. 需求，本周铝材整体开工环比增:建筑型材需求仍弱，光伏型材订单尚可，汽车型材下游采购有所增加;铝板带旺季临近、订单增;铝箔下游有所回暖;铝线缆终端提货加速;原生铝合金下游有所补库。

10. 旺季临近、下周铝材整体开工预计延续回升。

11. 库存，电解铝现货库存环比继续回升但压力有限;LME铝仍累库。

12. 推荐策略国内政策预期强;中美贸易担忧降温;美PPI低于预期;宏观向上。

13. 临近旺季、铝材开工回升，铝锭库存增但压力有限，沪铝偏强震荡，低多。

14. 氧化铝库存累、仓单显著回升，逢高空。