新华汇富-滙富快訊：香港及中国市场日报

“精选摘要：百分點，因此淨利率維持在21%。公司宣派中期股息每股0.18元人民幣，派息率達58%。蔬菜製品仍是核心增長引擎。自2023年下半年以來，受益於旗艦產品魔芋爽的強勁需求及產能持續提升，蔬菜製品持續保持高雙位數同比增長。管理層指出新推出的芝麻醬口味魔芋爽具有顯著增長潛力。調味麵製品表現基本持平。”

1. 今日焦點:衛龍美味(9985HK,股價HK$13.30,市值320億港元)1H25魔芋爽保持高增1H25淨利潤超預期。

2. 衛龍為中國辣味休閒食品的知名品牌，1H25業績表現亮眼。

3. 營收同比增長19%至35億元人民幣，淨利潤同比增長18%至7.33億元人民幣。

4. 營收基本符合預期，而淨利潤較市場預期高出7%。

5. 毛利率同比收窄2.6個百分點至47.2%，主要受蔬菜製品原材料成本上升拖累。

6. 得益於嚴格的成本控制，銷售及管理費用佔營收比例分別同比下降1個和2.5個百分點，因此淨利率維持在21%。

7. 公司宣派中期股息每股0.18元人民幣，派息率達58%。

8. 蔬菜製品仍是核心增長引擎。

9. 自2023年下半年以來，受益於旗艦產品魔芋爽的強勁需求及產能持續提升，蔬菜製品持續保持高雙位數同比增長。

10. 管理層指出新推出的芝麻醬口味魔芋爽具有顯著增長潛力。

11. 調味麵製品表現基本持平，而豆製品業務表現相對遜色，主要是由於公司持續精簡產品SKU並將資源著重配置至蔬菜製品板塊。

12. 蔬菜製品/調味麵製品/豆製品營收分別為21.08億/13.09億/0.64億元人民幣，同比增長44%/-3%/48%，佔總營收比例約61%/38%/1%。

13. 多元化營銷策略吸引年輕客群。

14. 期內線下/線上營收分別為31.47億/3.35億元人民幣，同比增長22%/-4%。

15. 截至2025年6月30日，衛龍擁有1,777家線下經銷商網絡，覆蓋大型超市、零食連鎖店及便利店等渠道。

16. 公司已於2025年7月成功進駐山姆會員店。

17. 同時，衛龍正與肯德基、Linlee等知名品牌合作開展聯名活動以提升品牌知名度。

18. 在線上渠道方面，衛龍已在天貓、京東和拼多多等傳統電商平臺佈局，並積極拓展抖音、微信等新興渠道以增強對年輕群體的滲透。