财达期货-贵金属周报：9月仍可能降息，金价中期走强不变

“精选摘要：联储未来货币政策路径的重新评估。PPI数据的强劲表现，使得市场对美联储9月降息的预期有所降温。CMEFedWatch工具显示的9月降息概率从接近100%小幅下滑至92%。但尽管如此，9月降息仍是大概率事件，只是可能由原来更激进的一下子降50个基点转为降25个基点。特朗普一直声称要让利率降至。”

1. 上周黄金价格振荡回落，上期所黄金期货主力合约2510收盘于每盎司3381美元，沪金收盘于每克775元。

2. 特朗普与普京谈判未达成任何协议特朗普与普京在阿拉斯加的谈判全世界瞩目，但虽然双方气氛良好，都声称会谈具有建设性，富有成果，但最后并未形成任何协议。

3. 实际上这完全在预料之中，因为特朗普把欧洲和乌克兰扔在一边，即使签下协议估计也难以落地。

4. 但特朗普声称要尽快举行美俄乌三方会议，普京称希望以和平方式解决乌克兰危机。

5. 看似结束俄乌冲突已初见曙光，但由于俄乌双方对于领土问题都态度强硬，乌克兰处于弱势一方主要的问题在于妥协太大，如何向民众交待？但又必须做妥协，因而妥协的力度有多大就是焦点所在。

6. 美国7月ＣＰＩ与ＰＰＩ数值略有矛盾，但应不会影响降息大趋势美国7月CPI同比增长2.7%，预估为2.8%，前值为2.7%；环比增长0.2%，预估为0.2%，前值为0.3%。

7. 剔除食品能源的核心CPI同比增长3.1%，预估为3%，前值为2.9%；环比增长0.3%，预估为0.3%，前值为0.2%。

8. 总体来看，通胀并未出现恶化，但美国7月生产者价格指数（PPI）出现超预期上涨。

9. 据美国劳工统计局披露，7月PPI环比上涨0.9%，远超市场预期的0.2%，同比涨幅达3.3%，显著高于美联储设定的2%通胀目标。

10. 这一数据不仅创下了2022年6月以来的最大单月涨幅，也引发了市场对美联储未来货币政策路径的重新评估。

11. PPI数据的强劲表现，使得市场对美联储9月降息的预期有所降温。

12. CMEFedWatch工具显示的9月降息概率从接近100%小幅下滑至92%。

13. 但尽管如此，9月降息仍是大概率事件，只是可能由原来更激进的一下子降50个基点转为降25个基点。

14. 特朗普一直声称要让利率降至1%，但美国财政部部长贝森特的说法是降到3%的中性利率可能更接近实际。

15. 也就是一共降150个基点，今年降2到3次，每次25个基点，明年再降到3%，然后再观察。

16. 因为毕竟关税战可能导致潜在通胀压力，但劳动力市场明显走弱，因而美联储采取预防式同时又是渐进式降息各方面都说得过去。

17. 在此背景下，美元还是以下行趋势为主，黄金价格在美联储新一轮降息的大背景下，虽然上行之路可能颠簸，但整体仍会向上。