国泰海通证券-国内高频指标跟踪（2025年第32期）：出行火热，地产降温

“精选摘要：，消费方面，出行旅游热度高，商品除汽车外未见明显改善；投资方面，资金面仍由专项债支撑，地产成交平淡，或因天气好转，开工建设边际回暖；进出口方面，运量在季节性因素和台风扰动消退后回补的影响下共振提升，运价持续回落，反映关税威胁缓解后抢运潮退坡；生产表现分化；库存方面，建材链库存分化，能化链去。”

1. 本报告导读：出行旅游热度高，出口量价分化，PPI整体表现平淡，“反内卷”仍需深入推进。

2. 投资要点：上周高频数据显示，消费方面，出行旅游热度高，商品除汽车外未见明显改善；投资方面，资金面仍由专项债支撑，地产成交平淡，或因天气好转，开工建设边际回暖；进出口方面，运量在季节性因素和台风扰动消退后回补的影响下共振提升，运价持续回落，反映关税威胁缓解后抢运潮退坡；生产表现分化；库存方面，建材链库存分化，能化链去库为主；物价方面，CPI边际回升，除碳酸锂外PPI整体表现平淡；流动性方面，货币适度宽松，国债利率上行，美元指数回落，主因7月通胀温和强化市场对美国9月降息预期。

3. 风险提示：贸易局势不确定性，地缘政治风险加剧。