海通国际-利安德巴赛尔-LYB.US-股息小幅上调；资本支出指引下调

“精选摘要：二季度业绩将被市场视为偏利空。公司录得净收入不及一致预期。公司同时下调2025及2026财年资本支出指引，并提议将季度股息每股增加0.03美元。公司还宣布计划出售部分欧洲资产以进一步优化业务组合。点评盈利略逊预期：利安德巴赛尔工业公司净收入录得1.15亿美元（一致预期2.67亿美元），受各。”

1. 要闻回顾以及最新动态我们预计，利安德巴赛尔工业公司（未被海通国际覆盖）2025年第二季度业绩将被市场视为偏利空。

2. 公司录得净收入不及一致预期。

3. 公司同时下调2025及2026财年资本支出指引，并提议将季度股息每股增加0.03美元。

4. 公司还宣布计划出售部分欧洲资产以进一步优化业务组合。

5. 点评盈利略逊预期：利安德巴赛尔工业公司净收入录得1.15亿美元（一致预期2.67亿美元），受各业务板块普遍不及预期且存在资产减值拖累。

6. 公司将2025财年资本支出指引下调至17亿美元（原19亿美元），将2026财年资本支出指引下调至14亿美元（原17亿美元）。

7. 烯烃及聚烯烃（美洲）——不及预期：该板块息税折摊前利润较一致预期低3.18亿美元，但季环比改善，得益于聚乙烯和聚丙烯的强劲国内需求，以及来自消费品包装、医疗保健、建筑行业和基础设施市场的需求增长烯烃及聚烯烃（欧洲、亚洲及国际）——不及预期：该板块息税折摊前利润较一致预期低4600万美元，但季环比改善，得益于原料成本下降及需求回暖。

8. 中间体及衍生物——超预期：该板块息税折摊前利润达2.9亿美元，超一致预期，得益于苯成本下降带来的苯乙烯利润率提升高级聚合物解决方案——不及预期：该板块息税折摊前利润录得4000万美元，略低于一致预期。

9. 技术业务——超预期：该板块息税折摊前利润达3400万美元，显著高于一致预期。

10. 风险提示1.投入成本上升，2.化工产品需求下降，3.地缘政治风险，4.化工利润率收缩。