东方证券-分红对期指的影响：IH升水，IC及IM深贴水，关注大盘正向套利机会

“精选摘要：数分别为1.25、3.91、2.42、2.80。若考虑空头对冲并持有股指期货合约到期，年化基差率即反映了持有至到期的对冲成本。上证50、沪深300、中证500指数、中证1000的9月合约的年化对冲成本（剔除分红，按365天计算）分别为-5.44%、-2.72%、5.58%、4.18%。投资。”

1. 研究结论根据我们的最新预测模型，上证50、沪深300、中证500、中证1000指数9月合约的分红点数分别为1.25、3.91、2.42、2.80。

2. 若考虑空头对冲并持有股指期货合约到期，年化基差率即反映了持有至到期的对冲成本。

3. 上证50、沪深300、中证500指数、中证1000的9月合约的年化对冲成本（剔除分红，按365天计算）分别为-5.44%、-2.72%、5.58%、4.18%。

4. 投资建议根据最新的分红预测模型，截至2025年8月15日，我们建议投资者关注以下9月期指合约机会：上证50指数期货（IH）：化对冲成本为-5.44%。

5. 呈明显升水状态。

6. 建议投资者关注该合约的正向套利机会，适度考虑配置空头对冲头寸，以利用升水回归带来的潜在收益。

7. 沪深300指数期货（IF）：年化对冲成本为-2.72%，处于浅升水水平。

8. 建议投资者审慎参与套利策略，特别关注分红兑付节奏及市场波动对基差的影响，灵活调整仓位。

9. 中证500指数期货（IC）和中证1000指数期货（IM）：当前年化对冲成本分别为5.58%与4.18%，显示出贴水态势。

10. 我们建议投资者关注其基差修复空间，但需结合对冲成本和市场波动风险进行权衡，相关多头策略更适合具备风险承受能力和套利执行经验的投资者。

11. 如需了解指数各成分股的分红预测明细，以及分红具体预测方法，请与报告联系人联系。

12. 风险提示我们对分红的预测基于一系列的合理假设。

13. 如果市场环境发生突变，例如分红率发生大的变化，那么预测结果可能与实际分红有差异。