民生证券-量化周报：短期仍有空间，需注意流动性

“精选摘要：气勘探及生产精选行业等。近1周国证粮食、富时中国国企开放共赢、恒生医疗保健、港股通医药C、通信设备份额流出最多。我们在报告《ETF的聚类优选与热点趋势策略构建》中构建了ETF的热点趋势策略，本周策略中主要包括金融、创新药、通信行业、大盘风格、港股非银金融和红利风格ETF。资金共振：推荐电子。”

1. 择时观点：短期仍有空间，需注意流动性。

2. 当下流动性保持上行趋势，分歧度为上行趋势，景气度继续回升，三维择时框架给出震荡上涨判断。

3. 从技术形态来看，沪深300已突破阻力，8月14日上冲回落后8月15日直接突破4200点，市场需求整体较强。

4. 从分段结构来看沪深300已形成上涨趋势，目前仍未触发超买短期或仍有空间，但需注意流动性见顶回落。

5. 指数监测：港股通创新药大幅流入。

6. 近1周ETF产品申购流入增速快的有：港股通创新药、国新港股通央企红利CPR、易盛能化A、通信设备、标普石油天然气勘探及生产精选行业等。

7. 近1周国证粮食、富时中国国企开放共赢、恒生医疗保健、港股通医药C、通信设备份额流出最多。

8. 我们在报告《ETF的聚类优选与热点趋势策略构建》中构建了ETF的热点趋势策略，本周策略中主要包括金融、创新药、通信行业、大盘风格、港股非银金融和红利风格ETF。

9. 资金共振：推荐电子，有色金属，家电与机械。

10. 我们监控两融与大单资金的共振情绪，选择两类资金都看好的行业。

11. 两融资金流上周在电子中净流入最多，净流入100.5亿元；大单资金上周在非银行金融中净流入最多，净流入84亿元。

12. 根据融资融券净流入与主动大单资金的净流入情况，本周推荐电子，有色金属，家电与机械。

13. 因子跟踪：高波高流动性风格占优。

14. 本周市场呈现"高波高流动性占优"的特征，估值因子录得负收益、贝塔动量等因子延续强势。

15. Alpha因子中yoy_accpayable、yoy_or_q和cur_liab_yoy因子表现较好因子表现较好，大小市值下roe_q_delta_adv因子表现较好，整体看大市值下因子超额更高。

16. 风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。