湘财证券-Alpha策略与市场趋势研判周报

“精选摘要：指标表现强势，动量指标跑赢基准和反转，反转指标跑输基准；月度上，动量指标跑赢基准，反转指标跑赢基准，动量指标跑赢反转指标；从三个月来看，动量跑赢基准，反转跑赢基准。周度、月度和三月度上均与第四种情况接近；所以我们认为，近期来看市场处于盘整期。预计下周（2025年8月18日至2025年8月2。”

1. 核心要点：本周Alpha动量组合表现（2025年8月11日到2025年8月15日）Alpha动量组合在整个期间内累计上涨9.36%，而HS300同期累计上涨2.37%，动量组合相对于HS300的超额收益为6.99%。

2. 本周Alpha反转组合表现（2025年8月11日到2025年8月15日）Alpha反转组合在整个期间内累计上涨2.32%，而HS300同期累计上涨2.37%，相对于HS300的超额收益为-0.05%。

3. 行业Alpha组合近期表现（2025年8月1日到2025年8月15日）从2025年8月1日截至2025年8月15日，行业Alpha组合累计上涨1.74%，而HS300同期累计上涨3.11%，相对于HS300的超额收益为-1.37%。

4. Alpha动量与反转研判市场走势通过Alpha动量与反转组合以及基准组合之间的不同表现，我们可以对后续市场大致进行研判：1、如果Alpha动量组合与反转组合都能够超越指数，且反转组合超越动量组合，则市场处于牛市中；2、如果Alpha动量组合和反转组合间无明显优势，两种组合与基准指数间也无明显优势时，市场为熊市（或牛市转入熊市的过渡期）；3、如果Alpha反转组合超过基准指数，且基准指数超过动量组合，则市场处于由熊市转为牛市的过渡阶段；4、Alpha动量组合超越反转组合，且反转组合不能战胜基准指数，市场处于盘整期（或结构性牛市）。

5. 投资策略建议目前，周度上，动量指标表现强势，动量指标跑赢基准和反转，反转指标跑输基准；月度上，动量指标跑赢基准，反转指标跑赢基准，动量指标跑赢反转指标；从三个月来看，动量跑赢基准，反转跑赢基准。

6. 周度、月度和三月度上均与第四种情况接近；所以我们认为，近期来看市场处于盘整期。

7. 预计下周（2025年8月18日至2025年8月22日）上证综指波动区间为3640—3760点。

8. 风险提示市场环境变动风险，模型失效风险。