五矿期货-棉花周报：USDA报告利好，内外棉价反弹

“精选摘要：预估下调30万吨至288万吨，因种植面积较7月预估下调15%；中国产量预估上调11万吨至686万吨；巴西和印度产量预估不变。全球消费预估下调3万吨至2569万吨，期末库存下调74万吨至1609万吨。美国库存消费比下调6.12个百分点至26.28%。◆观点及策略：因USDA报告利好超预期，带。”

1. ◆市场回顾：外盘方面，本周美棉花期货价格小幅上涨，截至周五美棉花期货12月合约收盘价报67.48美分/磅，较之前一周上涨0.84美分/磅，涨幅1.26%。

2. 价差方面，美棉12-3月差小幅走弱，周五报-1.55美分/磅，较之前一周下跌0.12美分/磅。

3. 国内方面，本周郑棉价格上涨，截至周五郑棉1月合约收盘价报14120元/吨，较之前一周上涨320元/吨，涨幅2.32%。

4. 中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15216元/吨，较之前一周上涨38元/吨。

5. 基差大幅走弱，周五报1163元/吨，较之前一周下跌287元/吨。

6. 郑棉1-5月差小幅走弱，周五报30元/吨，较之前一周下跌20元/吨。

7. ◆行业信息：据Mysteel最新公布的数据显示，截至8月15日当周，纺纱厂开机率为65.6%，环比上周下降0.2个百分点；织布厂开机率为37%，环比上周持平；棉花周度商业库存为186万吨，环比上周减少15万吨。

8. 据美国农业部8月供需报告数据显示，8月全球产量预估为2539万吨，较7月预估下调39万吨。

9. 其中，美国产量预估下调30万吨至288万吨，因种植面积较7月预估下调15%；中国产量预估上调11万吨至686万吨；巴西和印度产量预估不变。

10. 全球消费预估下调3万吨至2569万吨，期末库存下调74万吨至1609万吨。

11. 美国库存消费比下调6.12个百分点至26.28%。

12. ◆观点及策略：因USDA报告利好超预期，带动内外棉价反弹。

13. 并且中美双方继续暂停对等关税以及反制措施90天，对国内棉价偏利好。

14. 但从基本面来看，近期下游消费情况一般，开机率维持历史偏低水平，棉花去库速度放缓。

15. 总体而言，短线棉价或延续高位震荡。