海通国际-中国香港服装、鞋类及配饰设计行业大消费渠道脉搏：1H25黄金珠宝行业整体承压，高端市场竞争加剧

“精选摘要：，短期购买数量或满足一定需求。周大福、六福等高端系列加码布局，为消费者提供更多选择，对高净值客群形成直接竞争。老铺本身不开展回收服务，老铺产品在二手市场表现不及往年。根据专家渠道样本，1H25老铺产品回收折扣价有所收窄，轻克重产品（10–20克区间）流通性相对较好、出货周期短、资金周转效率。”

1. 事件：2025年8月14日，海通国际举办专家会，邀请珠宝首饰专家分享行业看法与趋势。

2. 老铺黄金产品设计加速年轻化转型，轻巧灵动金饰受青睐。

3. 专家表示，老铺黄金目标客群正由高净值中年群体延伸至20–35岁具备高消费力的年轻消费者。

4. 近期畅销款包括祥云葫芦、繁星系列戒指/耳钉及小吊坠，契合年轻客群对轻巧、趣味化、结构灵动设计的偏好，兼具设计感与高利润水平；玫瑰花窗、手工花丝等高工费品类产量收缩，主因1H25中低单价产品受欢迎程度更高，销售增速比高单价产品（如老铺金器）更快。

5. 专家指出高单价大克重产品走弱的趋势或在多品牌中显现。

6. 高净值客户复购率有限，高端市场竞争加剧。

7. 专家预测老铺黄金高客会员比例或为个位数，短期购买数量或满足一定需求。

8. 周大福、六福等高端系列加码布局，为消费者提供更多选择，对高净值客群形成直接竞争。

9. 老铺本身不开展回收服务，老铺产品在二手市场表现不及往年。

10. 根据专家渠道样本，1H25老铺产品回收折扣价有所收窄，轻克重产品（10–20克区间）流通性相对较好、出货周期短、资金周转效率高；高克重及特定品类因单价高、需求有限而流通度低。

11. 海外拓展以东南亚市场为先，整体节奏保持审慎。

12. 国内高净值人群与高端商场资源有限，部分品牌优先进入东南亚及其他华人集中市场，以文化认同感驱动消费。

13. 六福珠宝出海马来西亚，潮宏基布局马来西亚和泰国等地，出海销售表现良好，但整体扩张保持谨慎，聚焦盈利性与品牌调性匹配度。

14. 专家指出，黄金珠宝品牌在海外拓展空间集中在热爱中国文化的群体，如东南亚、日本。

15. 行业研发速度差异明显，制造端原材料以来料为主。

16. 潮宏基研发节奏业内领先，除一年两次主推品类外，还高频推出辅助产品，SKU投放量大、迭代快，但选版率低、补单率有限。

17. 老铺黄金审核标准严格、修改周期长，产品生命周期较长，常规款维持稳定生产节奏，供应商需要提前备料（备蜡）并配合详细进度管控。

18. 原材料以来料为主，今年改为分批供应，老铺黄金采用锁价策略以降低采购成本，部分情况下制造端需先行垫料。

19. 1H25黄金珠宝行业整体承压，头部品牌加速发力差异化竞争。

20. 专家表示1H25国内黄金产品消费整体呈收缩态势，终端需求疲软对制造端产量形成压力。

21. 专家生产基地覆盖的多家头部黄金珠宝品牌产量均较疫情前出现不同幅度下滑。

22. 在此背景下，各黄金珠宝品牌公司积极寻求破局，通过优化供应链体系、引入高利润率品类、加快新品研发、拓展年轻化客群以及探索品牌差异化路线等方式，提升市场竞争力与品牌韧性。

23. 风险提示：宏观经济及消费环境走弱；黄金价格波动对原料采购的影响；行业库存积压；高端市场竞争加剧；海外拓展成效不确定。