正信期货-聚酯周报：PTA，低估值下，PTA维持震荡格局，MEG，供需转弱预期下，MEG偏弱运行

“精选摘要：，预计织造行业开工率将延续小幅攀升走势，整体维持温和复苏态势。策略：PTA：成本端支撑不足，前期检修装置重启，供需有转弱预期，但终端气氛窄幅回暖，需求端形成支撑，低估值下，预计短期PTA维持震荡格局。乙二醇：成本端分化，乙二醇国产量存上升预期，进口增加，总供应预计增加，聚酯需求尚可，供需有。”

1. 成本端：美俄两国关系或有所改善，地缘局势有缓和预期，对油价的支撑减弱。

2. PX方面，供需变化有限，油价走势低迷，PX或将继续承压。

3. 供应端：PTA：下周，国内装置变化不大，但本周多套装置重启，以及新装置稳定运行，预计下周PTA产量增加。

4. 乙二醇：下周，国产产量略有增加，进口呈增量预期，供应压力增加。

5. 需求端：终端订单情况有所回暖，部分装置有重启或提负预期，预计下周国内聚酯产量小幅提升。

6. 进入8月中旬，工厂考虑市场换季，秋冬库存逐步备货，下游夏季进入清库阶段，秋冬打样订单逐渐回暖，市场氛围逐渐升温，但当前大量订单下达暂未出现，整体生产节奏平缓回暖。

7. 成品库存有所下滑，原料备库上涨，工厂积极性逐渐提高，后市来看，预计织造行业开工率将延续小幅攀升走势，整体维持温和复苏态势。

8. 策略：PTA：成本端支撑不足，前期检修装置重启，供需有转弱预期，但终端气氛窄幅回暖，需求端形成支撑，低估值下，预计短期PTA维持震荡格局。

9. 乙二醇：成本端分化，乙二醇国产量存上升预期，进口增加，总供应预计增加，聚酯需求尚可，供需有转弱预期，预计乙二醇偏弱震荡为主。

10. 重点关注：贸易争端、原油煤炭等能源价格、消息面变化。