奥迪威(832491)：汽车智能驾驶升级+自动泊车渗透加速 公司AKII实现大批量交付

2024 公司营收6.17 亿元（+32.13%），归母净利润0.88 亿元（+13.87%）2024 年公司实现营业收入6.17 亿元，同比增长 32.13%；归母净利润为0.88 亿元，同比增长13.87%；扣非归母净利润0.81 亿元，同比增长11.74%，毛利率34.81%。受下游客户年降影响，我们下调 2025-2026 年盈利预测，新增2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为1.04（原1.11）/1.28（原1.38）/1.42 亿元。EPS 分别为0.74/0.91/1.00 元，当前股价对应 P/E分别为35.9/29.2/26.4倍，我们看好汽车智能驾驶升级+自动泊车渗透加速，公司AKII 实现大批量交付，维持“增持”评级。
智能驾驶升级+自动泊车渗透加速，公司AKII 产品已实现大批量交付智能汽车的自动驾驶技术逐步由 L2 向 L3、L4 级升级，各大车企正加速对 L3级以上自动驾驶的布局，通常采用一个车型搭载 12-14 个超声波传感器的技术方案。随着整车智能化的加速发展，泊车系统功能不断扩展，自动泊车应用占比逐年提升。2024 年中国市场（不含进出口）乘用车前装标配自动泊车交付489.75万辆，同比增长39.74%，前装搭载率提升至21.37%，根据佐思汽研数据，预计2028 年将达25%左右，2028 年预计中国车载超声波雷达需求量将超过2.2 亿颗。
公司自主研发的新一代AKII 车载超声波传感器，满足智驾系统的升级和行泊一体技术的推广应用，产品深测距离可达7m，已实现大批量交付，已批量应于合资主机厂和国产自主品牌主机厂的车型中。
公司积极拓展机器人传感器应用，预计新建产能2025 和2026 年底实现投产2024 年中国工业机器人市场规模增至 726.42 亿元，市场空间广阔。2024 年公司扩大了在扫地机器人、水下机器人、服务机器人、其他工业机器人等的应用市场推广，在精密工业点胶机器人、精密力控机械手等方向也取得新的技术突破。
此外，公司预计6160 万件/年的高性能超声波传感器项目和32000 万件/年的多层触觉及反馈微执行器项目分别在2025 年12 月和2026 年12 月实现投产。
风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。