中航期货-铜月报（2025年8月）

“精选摘要：性。国内经济整体稳定，目前人民币汇率继续走强，且美联储降息预期上升，预计四季度国内仍有较大政策空间，不排除继续降息降准的可能性。今年矿端紧缺程度强于去年，全年铜矿依然紧缺，亦对铜价形成支撑，同时金九银十亦为传统消费旺季。矿端紧缺程度强于去年，全年铜矿依然紧缺，亦对铜价形成支撑，同时金九银十。”

1. 9月建议逢低买入9月份海外端聚焦在美国的9月议息会议，目前认为9月降息是大概率事件，关注相较于6月点阵图的下降幅度。

2. 若幅度大于等于25bps则认为是利多，小于25bps是中性。

3. 关注下周非农就业数据，或有进一步指引，3Q3QQ3降息不断打开空间，今年年内仍预期降息两次，流动性宽松逐渐解除金属的上方压。

4. 制。

5. 制制。

6. 欧元区经济数据明显改善，关注改善的持续性。

7. 国内经济整体稳定，目前人民币汇率继续走强，且美联储降息预期上升，预计四季度国内仍有较大政策空间，不排除继续降息降准的可能性。

8. 今年矿端紧缺程度强于去年，全年铜矿依然紧缺，亦对铜价形成支撑，同时金九银十亦为传统消费旺季。

9. 矿端紧缺程度强于去年，全年铜矿依然紧缺，亦对铜价形成支撑，同时金九银十亦为传统消费旺季。

10. 联储降息在即，流动性宽松为铜价打开向上空间，叠加联储降息在即，流动性宽松为铜价打开向上空间，叠加铜矿依然紧缺，亦对铜价形成铜矿依然紧缺，亦对铜价形成铜矿依然紧缺，亦对铜价形成支撑，宏观、基本面共振，铜价或震荡偏强，上方关注支撑，宏观、基本面共振，铜价或震荡偏强，上方关注支撑，宏观、基本面共振，铜价或震荡偏强，上方关注81000关口压力，建议继续维持逢低买入的操作策略。