银河期货-青海纯碱调研报告

“精选摘要：标准，经调研，两家代表性企业轻碱综合能耗约为310-320kgce/t，均满足现行纯碱综合能耗要求。其中一家企业正开展超低排放改造，计划于10月底完成并接入相关系统；另一家企业已完成超低排放改造。从行业趋势看，未来能耗指标或将成为纯碱行业产能出清的核心抓手，通过“存量产能能耗标准提升+新增。”

1. 核心观点1.青海作为盐、煤、石灰石产地，原材料供应稳定性强、价格波动小。

2. 当地多数纯碱企业自有盐湖及石灰石矿，仅部分未覆盖原材料需外采。

3. 据调研，当前核心原材料到厂价约为：盐81-96元/吨，石灰石56-64元/吨；煤炭通过新疆或本地长期协议采购，到厂价415元/吨。

4. 青海纯碱企业生产成本相对稳定，生产成本推测在800元/吨上下（具体成本因企业资源禀赋、生产规模各有差异）。

5. 企业在原材料采购与成本控制上自主权较高，其成本波动风险主要集中于运输费用变化。

6. 2.青海纯碱企业虽具备显著成本优势，但需承担运输价格波动风险。

7. 预计四季度受季节性因素影响，火运、汽运价格通常上涨，将直接抬升青海纯碱运至主销区的综合成本，需重点关注青海纯碱价格走势。

8. 尤其10月之后，冬季西藏铁路完成年度运输指标后，运费优惠政策将逐步收窄。

9. 从当前运价来看，青海至河北地区火运260元/吨、汽运280-300元/吨（含税），发往西南地区汽运价格则在300元/吨左右；此外，汽运价格存在明显季节性特征，7-9月因绿通政策影响，汽运价格将出现阶段性上浮。

10. 3.青海纯碱生产企业整体能耗达标，部分企业正推进超低排放改造。

11. 根据2025年5月1日正式生效的GB29140-2024《纯碱单位产品能源消耗限额》标准，经调研，两家代表性企业轻碱综合能耗约为310-320kgce/t，均满足现行纯碱综合能耗要求。

12. 其中一家企业正开展超低排放改造，计划于10月底完成并接入相关系统；另一家企业已完成超低排放改造。

13. 从行业趋势看，未来能耗指标或将成为纯碱行业产能出清的核心抓手，通过“存量产能能耗标准提升+新增产能审批收紧”双向管控，推动行业内落后产能有效退出。