西南证券-房地产行业周报：新房成交面积下滑，中报披露高峰将至

“精选摘要：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）。风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业。”

1. 上周房地产表现较弱。

2. 上周（8.18-8.22），申万房地产板块上涨0.5%，跑输沪深300指数3.7pp（沪深300上涨4.2%）；交易额1349.9亿元，环比+12.41%。

3. 从个股涨跌幅来看，ST中迪、深深房A、黑牡丹等个股涨幅显著。

4. 43城新房成交面积同比-24.4%，环比-9.7%；14城二手房成交面积同比-4.2%，环比-12.4%。

5. 截至8月24日，8月43城新房累计成交面积同比-24.4%，环比7月同期-9.7%，全年累计同比-13.3%。

6. 其中一线城市8月成交同比-34.9%，环比7月同期-18.7%，全年累计同比-5.7%；二线城市8月成交同比-18.8%，环比7月同期-1.6%，全年累计同比-14.8%；三四线城市8月成交同比-25.4%，环比7月同期-21.9%，全年累计同比-18.2%。

7. 8月24日，8月14城二手房累计成交面积同比-4.2%，环比7月同期-12.4%，全年累计同比+5.6%。

8. 17城商品房库存面积环比+0.3%，去化周期156.9周；100大中城市供应土地同比+13.1%，成交土地同比-27.8%。

9. 截至8月21日，17个重点城市商品房库存面积18897.7万平方米，较上周（8月14日）环比增长0.3%，去化周期156.9周。

10. 上周（8.18-8.24），供应土地2791.6万平方米，同比+13.1%；供应均价1456.0元/平方米，同比-2.4%；成交土地1074.2万平方米，同比-27.8%；土地成交金额142.2亿元，同比-47.7%。

11. 上周土地成交楼面价1324.0元/平方米，溢价率2.0%。

12. 政策方面，英国财政部正在评估对价值超过50万英镑的房产交易征收新型“比例型”房产税，以取代现行的自住住房印花税。

13. 珠海公开征求《珠海市个人住房商业贷款转住房公积金个人住房组合贷款实施细则》（征求意见稿）意见，标志着珠海市拟实施“商转公”政策。

14. 广州住房公积金管理中心正式印发《广州商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款实施办法（暂行）的通知》，旨在减轻缴存人住房贷款利息负担，促进社会消费。

15. 公司方面，截至8月24日，共18家A股房地产公司公布了2025年半年度报告，18家公司总营收下滑-12.6%，归母净利润亏损扩大22.5%。

16. 华发股份（600325）计划向特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过48亿元，主要用于三个房地产开发项目。

17. 万科A（000002）目前已顺利完成243.9亿元公开债务偿还，2027年前已无境外公开债到期。

18. 万通发展（600246）收购数渡科技的情况：已经完成《增资及股权收购协议》等一揽子合同的签署，并且已经按照合同要求履行后续程序，现已经完成第二期对价款的支付。

19. 行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。

20. 建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）。

21. 风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险风险。