华创证券-非银行金融行业数据周报：交投活跃度持续上行

“精选摘要：77x、太保0.7x。PB估值：众安H1.43x、人保1.4x、财险H1.45x、人保H1x。3）长端利率：10年期国债收益率1.78%，较上周末+4bp。推荐顺序：中国太保H、中国人寿H、中国平安H，建议关注：中国人保H、中国财险.风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较。”

1. 市场行情：1）券商及保险指数涨跌幅：本周券商指数上涨3.1%，跑输大盘1.08pct，近3年PB估值分位数为99.6%，近5年PB估值分位数为73.4%，近10年PB估值分位数为54.9%；保险指数上涨1.4%，跑输大盘2.78pct，近3年PB估值分位数为99.7%，近5年PB估值分位数为82.8%，近10年PB估值分位数为41.4%。

2. 2）主要宽基指数及特色策略指数涨跌幅：沪深300：+4.18%，中证500：+3.87%，中证1000：+3.45%，中证2000：+3.23%，上证国企红利：+0.81%，万得微盘股指数：+3.41%。

3. 证券板块跑赢大盘。

4. 1）个股涨跌幅：广发+5.36%、国泰海通+4.27%、东财+4.07%、中信+3.54%、方正+2.92%、中金+2.45%、国联民生+2.1%、华泰+1.84%。

5. 、兴业+1.74%、湘财+0.68%、东证+0.41%。

6. 2）经纪业务：本周A股日均成交额25874.8亿元（环比+23.1%）。

7. 3）信用业务：两融余额2.16万亿元（环比+4.48%），两融余额/流通市值2.32%（环比+0.02pct）。

8. A股总质押市值3.00万亿元，股权质押占总股本比例3.7%（环比-0.01pct）。

9. 4）投行业务：本周IPO承销金融4.46亿元（环比-60.1%），再融资承销金额138.87亿元（环比+2261.7%），企业债及公司债主承销金额936.93亿元（环比+10.5%）。

10. 5）解禁情况：长城证券2025/8/22将有1.2亿股解禁（占流通股比3.2%），江苏金租2025/8/26将有50.4万股解禁（占流通股比不到0.1%），国联民生2025/9/11将有2.1亿股解禁（占流通股比8.0%），南京证券2025/11/6将有0.3亿股解禁（占流通股比0.7%），国联民生2026/1/5将有18.3亿股解禁（占流通股比41.3%），西部证券2026/1/19将有3.6亿股解禁（占流通股比8.1%）。

11. 推荐顺序：广发、国泰海通、中金H、中信、华泰、东财，建议关注：银河H、华林、湘财、建投H。

12. 保险板块跑赢大盘。

13. 1）个股涨跌幅：太保+2.72%、人保+2.56%、国寿+1.37%、平安+1.17%、财险+0.71%、新华+0.36%、太平-0.48%、友邦2.8%。

14. 2）当前PEV估值：友邦1.37x、国寿0.87x、新华0.81x、平安0.77x、太保0.7x。

15. PB估值：众安H1.43x、人保1.4x、财险H1.45x、人保H1x。

16. 3）长端利率：10年期国债收益率1.78%，较上周末+4bp。

17. 推荐顺序：中国太保H、中国人寿H、中国平安H，建议关注：中国人保H、中国财险.风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。