华融融达期货-甲醇日报：甲醇市场延续调整

“精选摘要：倒流空间已开启，但对港口市场提货暂无明显提振，预计港口甲醇库存继续累库。3、多头主流：宁夏烯烃外采支撑内地价格，港口回流窗口打开。空头主流逻辑：装置复产下产量提升，显性到港进一步提升。【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1）显性到港进一步提升2）装置复产下产量提升3）宁夏烯烃外采支撑内地价。”

1. 【市场动态】1、国内甲醇市场延续区域化调整态势，整体内地表现仍相对强于港口。

2. 具体看，陕蒙主产区在整体库存可控，部分补空需求介入下，主力企业竞拍多溢价成交对接为主，关中局部稍有回落表现；港口随盘面小幅调整，高库存现实压制持续，日内近端卖盘积极。

3. 2、品种总持仓1005074手，减少36267手。

4. 仓单10566张，减少100张。

5. 【基本面分析】1、随着进入淡旺季切换的窗口期，煤炭市场的现实需求和预期有转弱可能，但现阶段中上游环节库存已经降至合理水平，叠加供给仍存在收缩的可能，因此短期内煤炭市场供需关系难有明显矛盾，预计市场将进入多空交织的僵持阶段，价格则有望趋稳运行。

6. 2、国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，导致产能利用率上升，未来短期内计划检修及减产涉及产能少于复产产能，将导致产能利用率上涨，产量继续增加。

7. 各烯烃装置稳定运行，陕西延长中煤榆林二期装置重启后提负荷运行，周均开工有所上涨，中石化中原烯烃装置预期重启，行业开工或有所增长；传统下游负荷均因装置检修有不同程度下降，未来除氯化物装置有重启外，其他下游开工率继续下降。

8. 中国甲醇港口样本库存量107.6万吨，环比增5.42万吨，各港口表现不一，其中江苏、广东港口提货稳健，累库有限，浙江、福建分别因烯烃装置停车和外轮卸入较多而明显累库，未来外轮到港量继续维持高位，虽目前华东港口倒流空间已开启，但对港口市场提货暂无明显提振，预计港口甲醇库存继续累库。

9. 3、多头主流：宁夏烯烃外采支撑内地价格，港口回流窗口打开。

10. 空头主流逻辑：装置复产下产量提升，显性到港进一步提升。

11. 【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1）显性到港进一步提升2）装置复产下产量提升3）宁夏烯烃外采支撑内地价格。