方正证券-汽车行业事件点评报告：华为新车周期来袭，多款新车发布带动销量向上

“精选摘要：于9月16日正式发布。鸿蒙智行价格带进一步下探，逐步完善产品矩阵。尚界品牌首款车型开启预售，标志着鸿蒙智行五界品牌架构已完成，尚界与覆盖23-百万级价格带的问界、智界、享界、尊界等品牌形成搭配，进一步完善产品矩阵。尚界定位的15-20万元价位带为国内主流的新能源汽车市场，而尚界作为五界中唯。”

1. 事件：2025年8月25日，鸿蒙智行举办秋季新品发布会，会上新款智界R7、新款智界S7、问界M8纯电版车型正式发布，同时，发布会预告了3款车型，其中，尚界H5和全新问界M7将会在9月23日正式上市。

2. 鸿蒙智行进入密集发布周期，其中，尚界H5开启预售，问界发布M8纯电版，智界发布新款R7/S7，享界S9T即将正式发布。

3. （1）尚界H5：华为高端智驾下放至15-20万元，1小时大定破2.5万台。

4. 分为增程/纯电两种动力形式，增程预售价16.98/18.98万元，纯电预售价17.58-20.98万元。

5. 智驾方面，新车配置华为ADS4.0智驾系统，采用4颗Orin-X芯片，算力达254TOPS，并搭载问界M9同款192线激光雷达，支持城市NOA、机械车位自动泊车等30+场景，将华为智能化能力真正带入20万元以下车型。

6. 智能座舱方面，新车搭载HarmonyOS4.0系统、15.6英寸中控屏，支持多屏联动、语音AI大模型、车家互联，生态兼容安卓应用。

7. 续航方面，H5纯电版在80度电池的情况下，可以实现655公里的续航；增程版的纯电续航为235公里，综合续航达1360公里。

8. （2）智界：上市后1小时大定突破5000台，具备爆款潜质。

9. ①新款R7：共推出3款配置，售价24.98-30.98万元，标配华为ADS4.0辅助驾驶系统和途灵底盘，续航方面，纯电版顶配100kWh电池、最大续航802km，增程版顶配搭载53.4kWh电池，综合续航可达1673km；②新款S7：共推出3款配置，售价22.98-28.98万元，同样标配ADS4.0和途灵底盘，续航方面，搭载华为800V巨鲸电池平台，100kWh电池版本下最长纯电续航可达855km。

10. （3）问界M8纯电版：搭载与宁德合作的巨鲸电池平台，上市2小时后大定突破7000台。

11. 分为五座和六座2种配置，售价35.98-44.98万元，智能化方面，标配ADS4.0和XHUD抬头显示系统，电动化方面，标配全新高压纯电动力架构，7合1电驱系统加持下CLTC效率92.2%。

12. 续航方面，100度电池下长续航版本可以实现705km，续航达成率超过80%。

13. （4）享界S9T：旅行车设计，配备华为最强智能化硬件。

14. 分为增程/纯电两种动力形式，增程预售价32.8-36.8万元，纯电预售价34.8-38.8万元。

15. 新车通过配置CDC空悬提升道路表现，兼具轿车和SUV优势，智能化方面，配备4个激光雷达、3分布式4D毫米波雷达等共32个传感器+ADS4.0辅助驾驶系统，将于9月16日正式发布。

16. 鸿蒙智行价格带进一步下探，逐步完善产品矩阵。

17. 尚界品牌首款车型开启预售，标志着鸿蒙智行五界品牌架构已完成，尚界与覆盖23-百万级价格带的问界、智界、享界、尊界等品牌形成搭配，进一步完善产品矩阵。

18. 尚界定位的15-20万元价位带为国内主流的新能源汽车市场，而尚界作为五界中唯一聚焦20万元以下市场的品牌，有望凭借华为智驾+激光雷达+鸿蒙座舱形成核心竞争力，通过华为高端技术下放颠覆市场格局。

19. 投资建议：看好鸿蒙智行新车周期带来的投资机遇。

20. 截至8月25日，鸿蒙智行累计交付量已达到90万辆，连续14个月位列中国汽车品牌成交均价TOP1。

21. 后续鸿蒙智行还将会推出多款车型，以强化华为在汽车领域的优势。

22. 根据乘联会预估，8月乘用车零售销量约194万辆，同比增长2.0%，高基数下凸显韧性，随着尚界H5、享界S9T、问界M7纯电版等新品陆续投放，看好鸿蒙智行新车发布周期来袭叠加汽车行业传统“金九银十”旺季下销量表现向上。

23. 相关标的：鸿蒙智行品牌相关的上汽集团、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车以及奇瑞汽车相关产业链，拥有华为合作车型的长安汽车、东风集团股份。

24. 风险提示：行业竞争加剧风险；C端认可度不及预期风险；新品投放进展不及预期风险。