弘业期货-尿素周报

“精选摘要：13%。日均产量环比上涨0.93%至19.44万吨。需求方面，本周农业需求偏弱；复合肥行业因成品库存压力较大，企业生产积极性受限，产能利用率环比下滑2.64%至40.84%；其他工业领域对尿素的需求则保持弱稳态势。截至8月20日，中国尿素企业预收订单天数6.06日，较上周期减少0.23日，。”

1. 尿素核心观点成本方面，根据测算，固定床完全成本大约处在1600-1700元/吨一带，新型煤气化完全成本处在1400-1500元/吨一带，而对应主流区域企业的利润水平，大约维持100-300元/吨一带。

2. 供应方面，本周新增3家装置停车，5家装置恢复生产，产能利用率小幅增长，本周周均开工率83.99%，环比上涨0.77%，同比上涨7.04%。

3. 其中煤制企业开工率86.56%，环比上涨1.05%，气制企业开工率75.64%，环比下跌0.13%。

4. 日均产量环比上涨0.93%至19.44万吨。

5. 需求方面，本周农业需求偏弱；复合肥行业因成品库存压力较大，企业生产积极性受限，产能利用率环比下滑2.64%至40.84%；其他工业领域对尿素的需求则保持弱稳态势。

6. 截至8月20日，中国尿素企业预收订单天数6.06日，较上周期减少0.23日，环比减少3.66%。

7. 库存方面，截至8月20日，国内尿素企业总库存102.39万吨，较上周增加6.65万吨，环比增加6.95%，主因国内需求走弱；国内港口样本库存50.1万吨，环比上涨7.97%。

8. 总结及展望：本周尿素市场在出口消息的扰动与国内基本面偏弱的博弈中，呈现出冲高后回落的走势。

9. 对于后市，下周检修企业数量将有所增加，尿素日产预计环比下滑，但同比仍可能处于高位。

10. 从需求端来看，国内农业需求目前处于淡季，市场以零散拿货为主；复合肥企业方面，受局部环保政策影响以及自身库存压力的制约，生产积极性受到限制，复合肥产能利用率预计将延续下降趋势。

11. 综合来看，国内尿素市场基本面宽松的格局或将持续，下游市场追高情绪预计较为有限。

12. 不过，随着出口集港的陆续推进，出口需求有望对市场形成一定支撑，预计尿素市场可能呈现震荡走势。

13. 风险点：宏观情绪，企业检修，出口政策。