中泰期货-铝品种周度报告

“精选摘要：0。氧化铝方面，本周氧化铝现货小幅下探，成交依旧不多，市场观望情绪仍然较浓，铝厂补货需求不高，不过价格下探后点价有所增加。现货成交方面，本周新疆天龙常规招标1万吨氧化铝，中标到厂价格集中在3480-3490元/吨之间，低位成交区间较上周下跌10元/吨。期货方面，本周氧化铝底部震荡反弹，周内。”

1. 宏观方面：国内方面，8月18日国务院第九次全体会议，要求采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧改造，多管齐下释放改善性需求。

2. 海外方面，本周美联储周五在杰克逊霍尔央行论坛上，美联储主席鲍威尔表态今年实现就业和通胀双重使命面临的风险平衡似乎正在发生转变，美联储表态对9月降息开始持开放态度。

3. 一周市场回顾：本周沪铝反弹，重回高位。

4. 一是铝价下探后，消费出现明显逢低补库倾向，升水走高、库存去化、加工费回升；二是周五夜盘美联储态度转变，降息预期提升，市场风险偏好提振。

5. 现货方面，周三周四相对低位铝价和基差坚定了持货商挺价热情，无锡市场报价升水提升至升水10至升水20；佛山市场报价均价至升水10，周五铝价上涨后市场变现需求提振，流通偏宽松，报价回落至均价附近。

6. 巩义对华东贴水周三短暂回升至贴水80，周五反而贴水扩大到130。

7. 氧化铝方面，本周氧化铝现货小幅下探，成交依旧不多，市场观望情绪仍然较浓，铝厂补货需求不高，不过价格下探后点价有所增加。

8. 现货成交方面，本周新疆天龙常规招标1万吨氧化铝，中标到厂价格集中在3480-3490元/吨之间，低位成交区间较上周下跌10元/吨。

9. 期货方面，本周氧化铝底部震荡反弹，周内反内卷情绪低迷，焦煤价格大幅下探，但氧化铝跟跌不多，主要受现货升水支撑，不过周内逐步企稳，周五夜盘受商品情绪回暖反弹至3200附近。

10. 铝逻辑及策略建议：美联储降息预期和国内旺季需求改善预期提振，需求逐步回暖，但下游利润低迷，市场信心较弱，价格预期不高，建议谨慎追多，可逢低做多。

11. 氧化铝逻辑及交易策略：氧化铝高开工、高供应下库存持续回升，过剩压力上升，政策预期减弱，预计氧化铝震荡偏弱，建议逢高做空。