大越期货-玻璃周报

“精选摘要：震荡偏弱运行为主影响因素总结利多：1、“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期。利空：1、地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。2、深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。3、“反内卷”市场情绪消退。主要逻辑和风险点1、主要逻辑：玻璃。”

1. 每周观点上周玻璃期货先抑后扬，主力合约FG2601收盘较前一周下跌3.14%报1173元/吨。

2. 现货方面，河北沙河白玻大板报价1072元/吨，较前一周下跌1.47%。

3. 宏观政策利好消退，行情回归基本面逻辑。

4. 供给方面，玻璃现货价格回落，行业冷修高位，上周全国浮法玻璃生产线在产223条，开工率75.34%，日熔量15.96万吨，环比持平，供给历史低位企稳。

5. 需求方面，下游加工厂订单维持偏弱水平，无明显好转，拿货多维持刚需，且受原片价格连续下滑影响下暂无备货意愿，消化自身的库存为主；截止8月21日，全国浮法玻璃企业库存6360.60万重量箱，较前一周增加0.28%，库存持续累积。

6. 综合来看，玻璃基本面不改疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主影响因素总结利多：1、“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期。

7. 利空：1、地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。

8. 2、深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。

9. 3、“反内卷”市场情绪消退。

10. 主要逻辑和风险点1、主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库，玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，预期玻璃宽幅震荡运行为主。

11. 2、风险点：“反内卷”政策力度超预期。