国泰君安期货-玉米：关注现货

“精选摘要：察活动开展22年来的最高水平，远高于去年同期。ProFarmer周五公布的全国单产预估显示，2025年美国玉米单产有望达到182.7蒲/英亩，若实现将创下历史新高。出口方面，周四美国农业部报告美国玉米粥度经销售量达约280万吨，远超市场预期。周五美国农业部的单日出口报告显示，美国私人出口商。”

1. （1）玉米市场回顾现货市场，8月22日当周，玉米现货下跌。

2. 据汇易网统计，截至8月22日，全国玉米均价2373.53元/吨，较前一周2394.12元/吨下跌21元/吨。

3. 山东深加工2410-2520元/吨，普通畜禽料玉米2450-2470元/吨，猪料玉米2470-2500元/吨，河南2450-2550元/吨，河北2440-2500元/吨。

4. 黑龙江深加工干粮收购2150-2250元/吨，吉林深加工玉米主流收购2180-2260元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2180-2300元/吨。

5. 北方玉米集港价格2210-2230元/吨，水分14%，广东蛇口散船2340-2360元/吨。

6. 期货市场，8月22日当周盘面下跌。

7. 暂时没有新驱动出现，市场情绪偏弱。

8. 现货购销清淡，新作种植成本偏低，盘面破位下跌。

9. 主力合约（C2511）最高价2195元/吨，最低2147元/吨，收盘价2175元/吨（前一周收盘2190元/吨）。

10. 玉米淀粉主力2511合约8月22日收于2498元/吨。

11. 基差方面，玉米主力C2511合约8月22日基差85元/吨，前一周（8月15日）为120元/吨，基差走弱。

12. （2）玉米市场展望1）CBOT玉米上涨。

13. 8月22日当周CBOT玉米期货上涨1.54%。

14. 美国ProFarmer年度作物巡查中，顶级产区衣阿华州和明尼苏达州的玉米单产分别估测为198.43蒲/英亩和202.86蒲/英亩，均为年度考察活动开展22年来的最高水平，远高于去年同期。

15. ProFarmer周五公布的全国单产预估显示，2025年美国玉米单产有望达到182.7蒲/英亩，若实现将创下历史新高。

16. 出口方面，周四美国农业部报告美国玉米粥度经销售量达约280万吨，远超市场预期。

17. 周五美国农业部的单日出口报告显示，美国私人出口商向哥斯达黎加销售11.98万吨玉米，向西班牙销售14.05万吨玉米，2025/26年度发运，显示国际需求稳定。

18. 2）小麦价格平稳，进口玉米拍卖持续。

19. 截至8月21日当周，中储粮网共进行2场玉米竞价采购交易，计划采购数量11000，实际成交数量11000，成交率100.00%，较上周持平；共进行18场玉米竞价销售交易，计划销售数量152452吨，实际成交数量117129吨，成交率76.83%，较上周增加25.25%；共进行1场玉米购销双向竞价交易，计划交易数量5686吨，实际成交数量0吨，成交率0；共进行2场进口玉米及整理物竞价销售交易，计划销售数量390014吨，实际成交数量62456吨，成交率16.01%，较上周增加1%。

20. 截至8月21日，全国小麦均价为2438元/吨。

21. 新麦上市与陈麦库存释放，使市场粮源充足。

22. 贸易商受秋收临近及存粮难度增加影响，出货意愿强烈，农户也趁晴售粮，进一步加剧供应压力，导致价格下行。

23. 需求端，面粉消费仍处淡季，虽开学季临近带来些许增量，但行业产能过剩，经销商囤货谨慎，难以大幅拉动价格。

24. 且玉米价格波动，抑制小麦饲用需求，饲料企业随用随采，减少对小麦价格的支撑。

25. 政策端，五大主产省托市收购持续推进，库点增加，给价格提供底部支撑，避免大幅下跌。

26. 3）玉米淀粉库存下降。

27. 卓创数据，截至8月21日当周，全国主产区玉米淀粉总库存共计932900吨，较上期小幅下降8600吨，降幅0.91%，较去年同期增幅3.37%。

28. 由于亏损与库存压力高企，停产或者减产企业增多，行业供应压力缓和。

29. 其次随着各地开学季的到来，民用市场走货情况较前期有所好转，导致行业库存压力小幅下降。

30. 4）盘面暂时偏弱。

31. 多地新季玉米即将上市，种植成本下降使得盘面远月价格重心持续下移，近强远弱格局显著。

32. 现货端玉米整体购销清淡，东北玉米价格稳中略偏弱运行，虽然贸易商库存已较为有限，但市场购销活跃度偏差，下游深加工库存较为充足，持续下调收购价格，北港地区受到仓单压力较为严重，关注仓单去化速度。

33. 玉米目前驱动弱，等待新季上市，盘面暂时偏弱运行。