国泰海通证券-情绪与估值8月第4期：成交活跃度走高，创业板指估值领涨

“精选摘要：活跃度上升，换手率全面上升，成交额全面上升。ERP：环比下降。投资要点：指数估值：估值全面上升，创业板指领涨。宽基指数：估值全面上升，创业板指领涨。PE-TTM历史分位：各指数全面上升，创业板指领涨，涨6.6个pct。PB-LF历史分位：各指数全面上升，创业板指领涨，涨8.5个pct。风格。”

1. 本报告导读：上周（2025/8/18-2025/8/22）成交活跃度上升，创业板指估值领涨。

2. 指数估值：估值全面上升，创业板指领涨。

3. 行业估值：PE估值电子，PB估值综合金融领涨。

4. 情绪：交易活跃度上升，换手率全面上升，成交额全面上升。

5. ERP：环比下降。

6. 投资要点：指数估值：估值全面上升，创业板指领涨。

7. 宽基指数：估值全面上升，创业板指领涨。

8. PE-TTM历史分位：各指数全面上升，创业板指领涨，涨6.6个pct。

9. PB-LF历史分位：各指数全面上升，创业板指领涨，涨8.5个pct。

10. 风格指数：估值全面上升，大盘风格领涨。

11. PE-TTM历史分位：各风格全面上升，大盘风格领涨5.8个pct。

12. PBLF历史分位：各风格全面上升，大盘风格领涨10.5个pct。

13. 行业估值：PE估值电子，PB估值基础化工领涨。

14. 行业PE：估值涨多跌少，电子领涨。

15. PE-TTM历史分位：各行业估值涨多跌少，电子领涨4.0个pct。

16. PE-G对比：电力设备及新能源具有性价比。

17. 行业PB：估值全面上涨，基础化工领涨。

18. PB-LF历史分位：各行业估值全面上涨，基础化工领涨5.0个pct。

19. PB-ROE对比：银行具有性价比。

20. 情绪：交易活跃度上升，换手率涨多跌少，成交额全面上升。

21. 换手率：各指数全面上升涨多跌少，沪深300领涨2.5%。

22. 成交额：各指数全面上涨，沪深300领涨34.0%。

23. 两融余额：截至2025/08/21，两融余额2.15万亿，环比上升4.07%。

24. 融资买入额占比：截至2025/08/21，融资买入额占全A成交额比例10.59%，环比下降2.82%。

25. ERP：环比小幅下降。

26. 万得全A风险溢价为4.29%，较8/15下降0.20个pct。

27. 注：文中估值变动比较为2025/8/22相较2025/8/15；换手率、成交额变动比较为上周（2025/8/18-2025/8/22）均值相较上上周（2025/8/11-2025/8/15）均值。

28. 风险提示：海外经济不确定性高企。

29. 全球地缘政治的不确定性。