中银国际-7月外汇市场分析报告：汇率延续窄幅波动，跨境资金流动生变

“精选摘要：趣增强，但远期美元贴水幅度大幅收窄导致外资减持人民币债券规模创下历史新高，跨境人民币和证券投资支出规模均刷新历史纪录。7月份，银行结售汇顺差继续扩大，市场主体囤积和抢购外汇动机减弱，金融机构境内外汇存款余额从月度“七连升”转为下降。风险提示：地缘政治风险超预期，主要央行货币政策调整超预期，。”

1. 7月份，美国关税政策继续增加全球贸易不确定性，但市场反应弱化，美元指数止跌回升，在岸人民币时点汇率有所回调，均值汇率则继续走强，但市场主体并未积累补涨预期。

2. 7月份，跨境资金转为小幅净流出，外资对股票资产兴趣增强，但远期美元贴水幅度大幅收窄导致外资减持人民币债券规模创下历史新高，跨境人民币和证券投资支出规模均刷新历史纪录。

3. 7月份，银行结售汇顺差继续扩大，市场主体囤积和抢购外汇动机减弱，金融机构境内外汇存款余额从月度“七连升”转为下降。

4. 风险提示：地缘政治风险超预期，主要央行货币政策调整超预期，国内经济复苏不如预期。