华鑫期货-【鑫期汇】天然橡胶周报：周内宏观氛围回暖延续，胶价震荡上涨

“精选摘要：仍伴有强降雨天气，原料价格短期易涨难跌。而需求面轮胎企业订单情况表现一般，企业控产延续，需求增长动力相对有限。不过金九银十旺季即将开启，下游企业在库存水平普遍不高下，或在胶价回调时逢低刺激补库需求。当前橡胶自身基本面季节性偏强预期以及宏观氛围回暖背景下，胶价或延续震荡上行，但需注意宏观利好。”

1. 分析及展望分析：本周橡胶板块在宏观氛围回暖，叠加泰柬边境战火零星不断，大量柬籍劳工返乡劳动力流失，使得原料增量放缓，周内胶价震荡上涨。

2. 截止到8月15日，青岛市场泰混胶现货价格重心上移在14420-14620元/吨区间波动，周内泰国产区受强降雨影响，新胶释放增量有限推动原料价格上涨。

3. 据悉受泰柬边境零星战火不断，大量柬籍劳工返乡仍未返泰，周内杯胶价格和胶水较上周均出现上涨，且胶水受需求疲软影响，上涨幅度不及杯胶，杯水价差环比走扩。

4. 库存方面，周内青岛港口到港货源偏少，部分轮胎企业仍以按需补货为主，青岛港口总库存整体呈现小幅去库，保税区及一般贸易库均呈现去库，一般贸易库去库幅度环比扩大。

5. 截止8月10日，中国天胶社会库存为127.8万吨，环比降0.85%，深色胶环比降0.8%，浅色胶环比降0.8%。

6. 需求面，前期部分检修样本企业复工，本周全钢胎开工率环比增2.56%，而个别半钢胎企业因存检修安排，导致半钢胎开工率小幅下降0.6%。

7. 展望：8月份为海外产区季节性割胶旺季，若后续产区天气影响减弱，原料价格上涨空间有限。

8. 不过下周产区仍伴有强降雨天气，原料价格短期易涨难跌。

9. 而需求面轮胎企业订单情况表现一般，企业控产延续，需求增长动力相对有限。

10. 不过金九银十旺季即将开启，下游企业在库存水平普遍不高下，或在胶价回调时逢低刺激补库需求。

11. 当前橡胶自身基本面季节性偏强预期以及宏观氛围回暖背景下，胶价或延续震荡上行，但需注意宏观利好情绪降温后，胶价或有回调风险，操作上可逢低做多。