华安证券-“打新定期跟踪”系列之二百二十六：北交所打新热情高涨，宏远股份打新资金超7000亿

“精选摘要：万现金账户为例，2025年以来，单只新股的平均打新收益率贡献为0.16%左右。跟踪近期打新收益率跟踪近期科创板+创业板+主板的网下打新市场表现，假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，且上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期的卖出限制，自2025初起截至2025/8/15，A类2亿规模账户打。”

1. 主要观点北交所打新热情高涨，宏远股份打新资金超7000亿2025年8月以来，北交所发行显著提速，首日涨幅维持高位，且由于参与北交所打新无需持有底仓股票市值，吸引了大量资金涌入北交所打新。

2. 参与北交所打新的资金量从2025年初的4000亿左右升至7000亿以上，以宏远股份为例，其网上冻结资金量达到了7408亿元，申购户数达到67.81万户，但多数账户为“陪跑”，未获配新股。

3. 从历史情况来看，若要保证每只新股都能获配，且尽可能获得碎股，所需的资金可能在600万以上，以600万现金账户为例，2025年以来，单只新股的平均打新收益率贡献为0.16%左右。

4. 跟踪近期打新收益率跟踪近期科创板+创业板+主板的网下打新市场表现，假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，且上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期的卖出限制，自2025初起截至2025/8/15，A类2亿规模账户打新收益率2.07%，B类2亿规模账户打新收益率1.87%；A类10亿规模账户打新收益率0.65%，B类10亿规模账户打新收益率0.59%。

5. 滚动跟踪近期20只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日平均涨幅为218.45%，创业板个股上市首日平均涨幅为222.39%。

6. 滚动跟踪近期20只新股的有效报价账户中位数，目前科创板新股A类有效报价账户数量在3062左右，B类有效报价账户数量在1602左右。

7. 创业板新股A类有效报价账户数量在3664左右，B类有效报价账户数量在2086左右。

8. 主板个股A类有效报价账户数量在3866左右，B类有效报价账户数量在2290左右。

9. 风险提示新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。

10. 新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。

11. 新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。

12. 基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。