东海期货-研究所晨会观点精萃

“精选摘要：升温。资产上：股指短期高位偏强震荡，短期谨慎做多。国债短期高位震荡回调，谨慎观望。商品板块来看，黑色短期波动加大，短期谨慎观望；有色短期震荡，短期谨慎做多；能化短期震荡偏弱，谨慎观望；贵金属短期高位震荡，谨慎观望。【股指】在人工智能、影视院线以及消费电子等板块的带动下，国内股市大幅上涨。基。”

1. 宏观金融：国内乐观情绪持续发酵，风险偏好持续升温【宏观】海外方面，美俄乌之间的谈判取得进展，全球避险情绪下降；美国7月零售销售环比增长0.5%，符合预期；核心零售销售增长0.5，市场缩减了对美联储大幅降息的预期，美元有所反弹，全球风险偏好整体升温。

2. 国内方面，中国7月经济数据全面放缓且不及预期。

3. 政策方面，中国总理表示要持续激发消费潜力，采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，未来或可进一步提振消费且政策刺激预期增强；此外，中美延长关税休战期90天，短期关税风险的不确定性降低，国内风险偏好整体升温。

4. 资产上：股指短期高位偏强震荡，短期谨慎做多。

5. 国债短期高位震荡回调，谨慎观望。

6. 商品板块来看，黑色短期波动加大，短期谨慎观望；有色短期震荡，短期谨慎做多；能化短期震荡偏弱，谨慎观望；贵金属短期高位震荡，谨慎观望。

7. 【股指】在人工智能、影视院线以及消费电子等板块的带动下，国内股市大幅上涨。

8. 基本面上，中国7月经济数据全面放缓且不及预期。

9. 政策方面，中国总理表示要持续激发消费潜力，采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，未来或可进一步提振消费且政策刺激预期增强；此外，中美延长关税休战期90天，短期关税风险的不确定性降低，国内风险偏好整体升温。

10. 近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及贸易谈判进展上，短期宏观向上驱动有所增强；后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。

11. 操作方面，短期谨慎做多。

12. 【贵金属】贵金属周一延续震荡，沪金主连合约收至775.04元/克，沪银主连收至9225元/千克。

13. 市场降低9月降息押注，美元上行使得贵金属承压。

14. 7月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比涨幅2.7%，与上月持平。

15. 7月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.9%，为三年来最大单月升幅，远高于市场预期的0.2%。

16. 数据反映，服务和商品成本齐升，通胀回落进程可能面临阻力。

17. 受此影响，美联储再现鸽派表态。

18. 市场当前聚焦杰克森霍尔年会，美联储政策会议记录将于本周三公布。

19. 贵金属长线向好逻辑不变，货币宽松格局叠加央行购金需求，注意关键点位的入场布局机会。