中信期货-有?每?报告：弱美元继续支撑有色，但需求走弱也需重视

“精选摘要：欧美经济数据走弱的负面影响，但经济走弱对需求的负面影响不容忽视。供需面来看，基本金属供需逐步季节性趋松，国内库存逐步季节性回升。中短期来看，弱美元对价格有支撑，但供需逐步趋松，需求走弱风险在加大，这对基本金属价格有负面压力，逢高沽空铜锌，长期，国内潜在增量刺激政策预期仍在，并且铜铝锡供应扰。”

1. 有观点：弱美元继续撑有，但需求弱也需重视交易逻辑：7月中国社融数据不及预期，固定资产投资和零售数据延续回落；美国7月零售增长不及预期，8月密歇根大学消费者信心指数超预期回落，整体来看，美联储降息预期压制美元指数，这在一定程度上抵消欧美经济数据走弱的负面影响，但经济走弱对需求的负面影响不容忽视。

2. 供需面来看，基本金属供需逐步季节性趋松，国内库存逐步季节性回升。

3. 中短期来看，弱美元对价格有支撑，但供需逐步趋松，需求走弱风险在加大，这对基本金属价格有负面压力，逢高沽空铜锌，长期，国内潜在增量刺激政策预期仍在，并且铜铝锡供应扰动问题仍在，供需仍有趋紧预期，这对基本金属价格有支撑铜观点：中美延暂停关税，铜价位震荡。

4. 氧化铝观点：现货弱稳仓单增，氧化铝震荡承压。

5. 铝观点：累库趋势延续，铝价有所回落。

6. 铝合观点：税返政策调整趋严，盘位震荡。

7. 锌观点：系价格下跌，锌价震荡回落。

8. 铅观点：消费仍未明朗，铅价震荡运。

9. 镍观点：市场情绪反复，镍价宽幅震荡。

10. 不锈钢观点：现货升阔，不锈钢盘回调。

11. 锡观点：原料供应仍然偏紧，锡价震荡运。

12. 风险提示：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期；国内需求复苏不及预期；经济衰退。