东方金诚-可转债周报：放量上行，转债单日成交额突破千亿

“精选摘要：构成、投融资进展和产业化进展；《市场监管总局工业和信息化部关于加强智能网联新能源汽车产品召回、生产一致性监督管理与规范宣传的通知（征求意见稿）》发布，明确企业应避免夸大宣传车辆驾驶性能；首届人形机器人运动会召开，通过科技与人文的融合呈现，诠释人工智能与体育精神的碰撞。二级市场方面：上周，转。”

1. 上周，《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例（草案）》发布，将具身智能机器人产业纳入全市政策支持框架；《脑机接口技术与应用研究报告（2025年）》发布，从产业生态视角分析了当前产业生态构成、投融资进展和产业化进展；《市场监管总局工业和信息化部关于加强智能网联新能源汽车产品召回、生产一致性监督管理与规范宣传的通知（征求意见稿）》发布，明确企业应避免夸大宣传车辆驾驶性能；首届人形机器人运动会召开，通过科技与人文的融合呈现，诠释人工智能与体育精神的碰撞。

2. 二级市场方面：上周，转债市场跟随权益市场放量上涨，周三至周五单日成交额均达到千亿元以上，转债ETF继续净申购40.47亿元，中证转债也再度创下十年新高。

3. 展望后市，作为债市资金参与权益市场的主要方式，随着债市低风偏投资者信心逐步建立、持续引入增量资金，转债性价比仍在提升，可以看到近期转债估值已经出现缓慢抬升，预计转债后续表现依然较强。

4. 其中，权重板块，尤其银行与券商等非银金融行业，可进行逢低增持；而有题材发酵的热点板块，需注意高低切换节奏；缺乏基本面支撑的小微盘方向随着业绩披露临近，有必要提前避险。

5. 一级市场方面：上周，凯众转债发行，无转债上市；齐鲁转债、北陆转债、永安转债提前赎回退市。

6. 截至上周五，转债市场存量规模6460.09亿元，较年初减少878.84亿元，较前周增减少53.36亿元；2支转债获证监会核准待发，共14.5亿元，4支转债过发审委，共89.79亿元（见附表1）。