银河期货-原油周报：短期事件扰动为主，远期油价预计下行

“精选摘要：价大幅下跌的风险来自美国经济硬着陆，因此市场关注美联储后续降息的动机，若因就业转弱、经济数据转差而开启降息，则油价仍有下行压力，若数据改善、美国经济继续表现出韧性，则油价下方空间同样有限。短期油价预计震荡为主，Brent运行区间预计在65~68美金/桶，中期偏空。【策略】单边：短期震荡，中。”

1. 【综合分析】上周，三大机构陆续公布月报，在完全计入OPEC增产后，原油远期过剩预期加剧，EIA和IEA均给出200万桶/日以上的过剩预期，油价中长期偏空运行。

2. 未来供应端的预期差主要来源于页岩油主动减产、美国制裁俄罗斯和伊朗造成敏感油供应受限等，需求端的预期差则来自中、美两国战略库存补库的力度。

3. 上周市场关注周末“特普会”的结果，周五晚间多头避险油价回落。

4. 周末美俄会谈未达成确定成果，俄油预计仍面临制裁，会谈利空短期出尽，后续俄乌局势仍将阶段性扰动油价。

5. 宏观方面，中长期油价大幅下跌的风险来自美国经济硬着陆，因此市场关注美联储后续降息的动机，若因就业转弱、经济数据转差而开启降息，则油价仍有下行压力，若数据改善、美国经济继续表现出韧性，则油价下方空间同样有限。

6. 短期油价预计震荡为主，Brent运行区间预计在65~68美金/桶，中期偏空。

7. 【策略】单边：短期震荡，中期偏空。

8. 套利：国内汽油裂解偏空，柴油裂解企稳。

9. 期权：观望。

10. (观点仅供参考，不作为买卖依据)。