银河期货-油脂日报

“精选摘要：油时有出口，豆油表现更为抗跌，可考虑逢低试多。今日菜油期价震荡小幅收涨。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为6.32万吨，开机率16.84%，较前一周有所增加。截至2025年8月15日，沿海菜油库存66万吨，环比上周减少1.2万吨，仍处于历史同期高位，但库存持续边际去库中。欧洲菜油FOB报价有。”

1. 基本面分析国际市场：SPPOMA数据显示，2025年8月1—15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少1.78%，出油率环比上月同期增加0.51%，产量环比上月同期增加0.88%。

2. 国内市场（P/Y/OI）：今日棕榈油期价震荡收涨，涨超1%。

3. 截至2025年8月15日（第33周），全国重点地区棕榈油商业库存61.73万吨，环比上周增加1.75万吨，增幅2.92%，处于历史同期中性略偏高水平。

4. 产地报价有所增加，进口利润倒挂有所扩大。

5. 7月国内食用棕榈油进口在18万吨。

6. 现货市场变化不大，基差持稳运行，关注后期国内买船及到港情况。

7. 短期油脂市场消息较多，对油脂盘面造成较大扰动，棕榈油或出现回调，可考虑逢低适当做多。

8. 今日豆油期价震荡小幅收跌。

9. 上周油厂大豆实际压榨量233.9万吨，开机率为65.75%，较前一周有所增加。

10. 截至2025年8月15日，全国重点地区豆油商业库存114.27万吨，环比上周增加0.50万吨，增幅0.44%，略低于历史同期，但高于三年同期水平。

11. 基差偏稳运行。

12. 后期国内大豆进口逐月减少，国内大豆压榨量有所下滑，后期豆油或小幅去库，另外国内豆油时有出口，豆油表现更为抗跌，可考虑逢低试多。

13. 今日菜油期价震荡小幅收涨。

14. 上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为6.32万吨，开机率16.84%，较前一周有所增加。

15. 截至2025年8月15日，沿海菜油库存66万吨，环比上周减少1.2万吨，仍处于历史同期高位，但库存持续边际去库中。

16. 欧洲菜油FOB报价有所增加至1030美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-600附近。

17. 现货市场购销清淡，国内菜油基差稳中有降。

18. 短期政策端扰动较多，单边维持大区间震荡，继续关注菜籽菜油买船情况及政策变动。

19. 策略推荐：1.单边：短期油脂市场消息较多，对油脂盘面造成较大扰动，短期预计油脂高位回调，可考虑回调后逢低试多。

20. 2.套利：P15可考虑回调后继续做扩。

21. 3.期权：回调后可考虑卖看跌或买看涨类期权(以上观点仅供参考，不作为入市依据)。