建信期货-棉花每日报告

“精选摘要：亏损依然较大，但有所收窄。纺企开机仍未恢复，内地纺企维持低开机，库存有所下降。纯棉坯布市场价格持稳，下游询价、出货未见持续好转，总体成交气氛依旧维弱。织厂整体开机率水平小幅回升，库存水缓慢下滑。海外市场，新年度首周签约销售数据表现尚可，买家以越南和孟加拉为主。CFTC基金净多持仓维持低位运。”

1. 一、行情回顾与操作建议郑棉震荡调整。

2. 现货方面，最新棉花价格指数328级在15234元/吨，较上一交易日涨18元/吨。

3. 2024/25年度新疆库喀什皮棉3129/29B/杂3.5内低基差仍在CF09+1050~1300区间，不过数量稀少，较多报价在CF09+1300及以上，均为疆内自提，2024/25北疆机采4129/29B/杂3.5内较多销售基差在CF09+1450及以上，低基差在CF09+1350~1450区间，。

4. 季节性旺季逐步临近，下游采购备货增加，市场交投有所好转。

5. 纺企亏损依然较大，但有所收窄。

6. 纺企开机仍未恢复，内地纺企维持低开机，库存有所下降。

7. 纯棉坯布市场价格持稳，下游询价、出货未见持续好转，总体成交气氛依旧维弱。

8. 织厂整体开机率水平小幅回升，库存水缓慢下滑。

9. 海外市场，新年度首周签约销售数据表现尚可，买家以越南和孟加拉为主。

10. CFTC基金净多持仓维持低位运行，短期外盘走势较难摆脱区间震荡态势。

11. 国内市场，临近新花上市期，新棉预期产量稳中有增。

12. 当前市场开秤价预期在6-6.5元/公斤左右。

13. 产业下游逐步微幅边际好转，棉纱成品库存略有下降，纺企开机持稳，坯布端仍以小单为主，整体需求较前期边际略好转。

14. 新棉上市前郑棉或围绕籽棉开秤预期震荡调整，短期上下空间均较为有限。