招商证券-煤炭开采行业周报：供给趋缓基本面持续改善，动力煤突破700涨势有望延续

“精选摘要：目取得了采矿许可证。两煤矿均处甘肃庆阳沙井子中部煤田，是山东能源集团积极响应国家西部大开发战略的重要行动，也是落实山东、甘肃两省能源战略合作协议的关键举措。【价格跟踪】1、港口价格：截至8月15日，秦皇岛港5500价格报700.0元/吨，周环比上涨17.0元/吨，秦皇岛港5000价格报63。”

1. 【招商煤炭谢笑妍团队】本周总结（8.11-8.15）【主要观点】本周动力煤市场价格涨势延续：8月15日，榆林5800大卡指数567.0元/吨，周环比下跌2.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数515.0元/吨，周环比上涨15.0元/吨；大同5500大卡指数584.0元/吨，周环比上涨16.0元/吨。

2. 本周焦煤市场价格趋于平稳：截至8月15日，CCI山西低硫指数1471.0元/吨，周环比下跌13元/吨；CCI山西中硫指数1260.0元/吨，周环比持平；CCI山西高硫指数1234.0元/吨，周环比持平；灵石肥煤指数1250元/吨，周环比持平；电厂日耗较上周有所下降：沿海六大电厂日耗92.7万吨，周环比减少0.8万吨。

3. 动力煤稳中偏强运行：动力煤主产区部分煤矿生产条件改善，供应小幅增加，但受查超产政策影响，多数煤矿生产谨慎，主产区供应提升有限。

4. 下游终端刚需采购稳定，部分贸易商对市场预期较好，采购较为积极，随着全国高温天气延续，本周六大电厂日耗维持在92万吨以上，最高达95.5万吨，煤炭主产区价格涨势延续。

5. 近期铁路运输虽有恢复，但贸易商发运倒挂严重，铁路发运量提升有限，港口库存持续下降，导致优质资源稀缺且成本高企。

6. 目前产区供应在能源局核查生产的背景下，产能提升有限，港口煤炭集疏量难有提升，若港口库存进一步下滑，其对价格的支撑作用将不断增强，届时仍可能推涨港口煤价，后续持续关注煤炭供应情况。

7. 炼焦煤弱稳运行：近日下游采购情绪降温，焦企多数维持刚需采买，坑口煤矿高价资源部分有所回落，多数价格暂稳，但部分煤矿前期订单仍在执行，整体煤矿端库存低位运行，焦企开工积极性尚可，短期煤价刚需仍有支撑。

8. 【新闻摘要】1、7月全国原煤产量同比降3.8%，环比降9.52%。

9. 国家统计局数据显示，2025年7月份，全国原煤产量38099万吨，同比下降3.8%，自2024年6月以来首次出现同比下降。

10. 与6月份相较，减少了4008万吨，下降9.52%2、山东能源集团两项目取得采矿许可证。

11. 山东国资委消息，西北矿业天竣公司位于甘肃省的马福川、毛家川项目取得了采矿许可证。

12. 两煤矿均处甘肃庆阳沙井子中部煤田，是山东能源集团积极响应国家西部大开发战略的重要行动，也是落实山东、甘肃两省能源战略合作协议的关键举措。

13. 【价格跟踪】1、港口价格：截至8月15日，秦皇岛港5500价格报700.0元/吨，周环比上涨17.0元/吨，秦皇岛港5000价格报632.0元/吨，周环比上涨14.0元/吨。

14. CCI进口4700指数报68.2美元/吨，周环比上涨2.2美元/吨，CCI进口3800指数报53.2美元/吨，周环比上涨2.0美元/吨。

15. 2、产地价格：截至8月15日，榆林5800大卡指数567.0元/吨，周环比下跌2.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数515.0元/吨，周环比上涨15.0元/吨；大同5500大卡指数584.0元/吨，周环比上涨16.0元/吨。

16. 3、动力煤库存：截至8月15日，沿海六大电厂日耗92.7万吨，周环比减少0.8万吨，总库存合计1351.0万吨，周环比减少26.9万吨。

17. 可用天数15天，周环比持平。

18. 风险提示：1）煤炭价格下跌超预期；2）安全生产事故风险；3）可再生能源加速替代风险；4）煤炭需求不及预期等。