光大证券-蓝晓科技-300487-中标公告点评：中标盐湖提锂新项目，锂价上涨锂资源业务发展可期

“精选摘要：%的锂资源赋存于盐湖中，但中国盐湖镁锂比高、锂含量低、杂质多，提锂难度较大。公司吸附分离法提锂技术能有效分离镁、锂离子，可组合模块式除杂、精制、回收单元，是解决中国盐湖高镁锂比、实现贫卤提锂、卤水直提的有效工业化方案。从青海盐湖开始，公司推广吸附整线提锂技术至西藏盐湖、南美盐湖，以及欧洲、。”

1. 事件：公司发布《关于收到中标通知的公告》，公司近日收到国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司（以下简称“国投罗钾”）的中标通知书，中标金额为3577万元。

2. 点评：中标盐湖提锂扩能改造项目，锂资源业务稳步推进。

3. 公司于近日收到国投罗钾关于罗布泊盐湖老卤提锂综合利用扩能改造工程吸附系统的中标通知书，该项目中标金额约为3577万元，约占公司2024年营业收入的1.4%。

4. 该项目为新疆地区罗布泊盐湖提锂扩能改造项目，项目的实施将有助于为客户提供全生命周期、一站式的技术优化升级服务，提高公司盐湖提锂行业的市场占有率和技术控制能力，对公司资源及新能源业务领域发展起到积极影响。

5. 碳酸锂价格触底回暖，公司锂资源业务未来可期。

6. 截至2025年8月15日，国内碳酸锂现货价格为79167元/吨，较2025年6月低点增长36%，随着国内反内卷政策稳步推进，碳酸锂价格有望触底反弹。

7. 在碳酸锂价格触底回暖的背景下，公司锂资源相关业务有望迎来增长。

8. 锂资源供给方面，中国82%的锂资源赋存于盐湖中，但中国盐湖镁锂比高、锂含量低、杂质多，提锂难度较大。

9. 公司吸附分离法提锂技术能有效分离镁、锂离子，可组合模块式除杂、精制、回收单元，是解决中国盐湖高镁锂比、实现贫卤提锂、卤水直提的有效工业化方案。

10. 从青海盐湖开始，公司推广吸附整线提锂技术至西藏盐湖、南美盐湖，以及欧洲、北美其他资源卤水。

11. 随着“吸附法”提锂技术的技术进步和产业化项目落地，大规模工业化盐湖卤水资源开发成为现实，这将加快盐湖提锂新增产能的落地，也为公司的产品和技术提供广阔市场空间。

12. 2022年以来，作为全球领先的盐湖提锂技术提供商，公司紧紧抓住行业机遇，陆续签订多个盐湖卤水提锂产业化订单，截至2024年底，公司已完成及在执行盐湖提锂产业化项目合计碳酸锂/氢氧化锂产能近10万吨。

13. 与此同时，以盐湖提锂为代表，公司在锂产业链广泛布局，吸附分离材料及技术广泛服务于矿石锂精制、锂资源回收、地下水资源提锂、伴生矿等领域。

14. 国际化战略深入推进，海外业务迎来跨越式增长。

15. 2024年，公司海外业务表现亮眼，实现海外销售收入6.55亿元，同比大幅增长45.1%，显著高于国内业务增长。

16. 近年来，公司国际化战略取得重要突破，以比利时、德国、阿根廷、美国等子公司为基础逐步搭建起海外营销和技术服务网络，成功吸引并融合了大批海外优秀人才。

17. 公司市场拓展方向正逐步由大客户向重点区域进行转变，业务已覆盖北美、欧洲、亚洲、南美、非洲等主要地区，Sunresin国际品牌的影响力和美誉度不断提升。

18. 公司坚定实施的国际化战略正步入收获期，海外业务有望继续保持高速增长趋势。

19. 盈利预测、估值与评级：公司吸附材料多板块营收高速增长，在生命科学等领域持续拓展利润新增长点，未来有望维持高成长。

20. 公司尚未与国投罗钾签订正式合同，因此暂时不考虑此次中标项目对公司业绩的影响，我们维持公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.55/12.53/14.95亿元，折合EPS分别为2.08/2.47/2.94元。

21. 维持公司“增持”评级。

22. 风险提示：下游需求不及预期，技术迭代风险，产品价格大幅波动。