国海证券-汽车行业周报：新款问界M7将于9月上市，2025年7月乘用车批发销量同比增长14.7%

“精选摘要：的车企有望明显受益，推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车，建议关注赛力斯；2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益，推荐小鹏汽车、华阳集团、德赛西威、科博达，建议关注经纬恒润；3）机器人量产有望实现0-1突破，推荐确定性高、卡位领先的产业链标。”

1. 投资要点：2025.8.11-8.15A股汽车板块跑赢上证综指。

2. 一周涨跌幅（8月11日至8月15日）：上证综指+1.7%，创业板指+8.6%，汽车板块指数+3.1%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为+2.1%/+1.3%/+3.5%/-1.3%。

3. 汽车行业指数跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比上升。

4. 2025.8.11-8.15期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为-1.9%/-2.5%/-4.2%/+2.5%/+4.5%。

5. 周动态：鸿蒙智行官方宣布新款问界M7将于9月上市并发布享界S9T内饰图，2025年7月乘用车批发销量同比增长14.7%。

6. 鸿蒙智行官方宣布新款问界M7将于9月上市并发布享界S9T内饰图。

7. 8月12日，鸿蒙智行官方宣布，新款问界M7将于9月正式上市，新车定位中大型SUV，基于全新平台打造，采用家族式最新设计风格，提供增程和纯电可选。

8. 车身尺寸方面，新款问界M7的长宽高分别为5080/1999/1780mm，轴距为3030mm，座位数为5/6座。

9. 作为对比，现款问界M7的车身长宽高分别为5020/1945/1760mm，轴距为2820mm，可以看到新款问界M7车身尺寸增大，轴距增长210mm。

10. 动力方面，新款问界M7增程版搭载排量为1.5L的增程器，最大功率为118kW（约合160匹马力），同时分为两驱版和四驱版，两驱版驱动电机峰值功率为227kW（约合308匹马力），四驱版前后电机峰值功率分别为165kW（约合224匹马力）/227kW。

11. 新款问界M7纯电版同样分为两驱和四驱版本，两驱版驱动电机峰值功率为227kW（约合308匹马力），四驱版前后电机峰值功率分别为160kW（约合217匹马力）/227kW。

12. 同日，鸿蒙智行正式发布了享界S9T的内饰官图，且官宣将于8月18日开启预售。

13. 从图片来看，享界S9T的内饰颜色有松露棕、琥珀棕和白沙杏，车内采用大五座布局，全系标配副驾零重力座椅和副驾娱乐屏，以及中央扶手压缩机冷暖箱、副驾加密储物格、掀背式尾门设计后备箱等装载储物配置。

14. 2025年7月乘用车批售228.7万辆，环比-9.8%，同比+14.7%。

15. 据中国汽车工业协会分析，7月车市进入传统淡季，部分厂家安排年度设备检修，产销节奏有所放缓。

16. 2025年7月，汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，环比分别下降7.3%和10.7%，同比分别增长13.3%和14.7%；乘用车产销分别完成229.3万辆和228.7万辆，环比分别下降6%和9.8%，同比分别增长13%和14.7%；商用车产销分别完成29.8万辆和30.6万辆，环比分别下降15.8%和17.1%，同比分别增长16.3%和14.1%；新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%。

17. 周观点：总量以旧换新托底，结构上汽车高端化、智能化升级，看好相应机会。

18. 2024年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑。

19. 结构上，汽车高端化、智能化升级，我们维持汽车板块“推荐”评级。

20. 推荐：1）自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有30万元以上优质供给的车企有望明显受益，推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车，建议关注赛力斯；2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益，推荐小鹏汽车、华阳集团、德赛西威、科博达，建议关注经纬恒润；3）机器人量产有望实现0-1突破，推荐确定性高、卡位领先的产业链标的拓普集团、三花智控、北特科技；4）出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃、星宇股份、银轮股份；5）商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025年有望恢复，推荐受益重卡龙头福田汽车、中国重汽A，客车领域内需出口有望继续向上，推荐客车龙头宇通客车。

21. 风险提示：1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险；8）快充等新技术发展不及预期；9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。