湘财证券-医疗耗材行业周报：多类耗材开启地方集采，关注介入耗材企业中标情况

“精选摘要：升机会。维持医疗耗材行业的“增持”评级。建议关注：（1）业绩边际改善的部分骨科耗材企业，如威高骨科等；（2）产品线丰富、创新程度高的植介入、电生理等高值耗材头部企业，如微电生理、惠泰医疗等。风险提示（1）医保控费政策趋严的风险；（2）高值耗材企业研发进展不及预期风险；（3）上市公司业绩修复。”

1. 医疗耗材板块上周上涨4.47%根据wind，上周，医药生物报收9029.09点，上涨3.08%，涨幅排名位列申万一级行业第10位，跑赢沪深300指数0.7个百分点；医疗服务报收6928.21点，上涨6.6%；中药II报收6779点，上涨0.92%；化学制药报收14544.09点，上涨3.8%；生物制品报收6982.51点，上涨1.74%；医药商业报收5217.85点，下跌0.95%；医疗器械报收7013.93点，上涨2.22%。

2. 医疗耗材报收6415.47点，上涨4.47%。

3. 医疗耗材板块PE（ttm）39.18X，PB（lf）2.85X根据wind，当前医疗耗材板块PE为39.18X，相较上周环比上升1.58个百分点，近一年PE最大值为41.66X，最小值为28.42X；当前PB为2.85X，近一年PB最大值为2.92X，最小值为1.99X。

4. 行业动态及上市公司重要公告（1）河北医保局开启医用耗材带量采购：8月13日，河北医保局发布《关于公开征求2025年河北省医用耗材集中带量采购文件意见的通知》，涉及多类不同领域的医用耗材。

5. 此前已纳入大型省际联盟集采、实现集采大范围覆盖的血液透析浓缩物，将单独进行带量联动采购，此外非血管介入通用活检针、神经介入治疗导管、冠脉血栓抽吸导管、冠脉造影导丝、消化介入凝血钳、等将开展集中带量采购。

6. （来源：河北医保局）今年多类省际联盟与地方集采均将非血管介入类耗材纳入集采范畴，介入领域集采或将继续扩围，关注国内介入耗材企业中标与价格调整情况。

7. 投资建议近期是业绩预告的密集发布期，上半年医疗耗材行业扰动因素较多，低值耗材业绩受中美关税政策波动的影响，高值耗材逐步消化集采影响，业绩持续修复中，建议密切关注耗材板块相关个股的业绩预告情况。

8. 此外医药领域利好政策频发，集采政策的优化将逐步落地，有助于恢复市场对于整个耗材行业的信心。

9. 长期来看医疗耗材板块推荐两条主线：主线一：集采压力消化后的业绩复苏机会。

10. 主线二：创新产品的渗透率提升机会。

11. 维持医疗耗材行业的“增持”评级。

12. 建议关注：（1）业绩边际改善的部分骨科耗材企业，如威高骨科等；（2）产品线丰富、创新程度高的植介入、电生理等高值耗材头部企业，如微电生理、惠泰医疗等。

13. 风险提示（1）医保控费政策趋严的风险；（2）高值耗材企业研发进展不及预期风险；（3）上市公司业绩修复不及预期风险。