国联期货-甲醇周报：MTO利润修复

“精选摘要：330元/吨（-50），鲁北甲醇2315元/吨（-15），鲁南甲醇2310元/吨（-15），内蒙甲醇2095元/吨（+5）。价差：MA9-1价差收于-96元/吨（-4），MA1-5价差收于25元/吨（-11）；跨区价差方面，江苏-河南价差112元/吨（-33），太仓-鲁南价差30元/吨（-。”

1. 行情回顾期货：8月15日，MA2601收于2412元/吨，周跌2.55%，太仓基差-82元/吨（+13）。

2. 现货：8月15日，太仓甲醇2330元/吨（-50），鲁北甲醇2315元/吨（-15），鲁南甲醇2310元/吨（-15），内蒙甲醇2095元/吨（+5）。

3. 价差：MA9-1价差收于-96元/吨（-4），MA1-5价差收于25元/吨（-11）；跨区价差方面，江苏-河南价差112元/吨（-33），太仓-鲁南价差30元/吨（-25）。

4. 运行逻辑近期盘面走弱，主因甲醇到港量偏高，估值端承压。

5. 短期需重点关注港口与内地的套利窗口能否打开，以及重大活动举办期间甲醇运输是否受到影响。

6. 当前太仓-鲁南价差约25元/吨，若价差收窄至-150元/吨左右，港口货源或倒流内地，有望在一定程度上缓解港口库存压力；此外，重大活动期间，举办城市及周边交通管控趋严，危化品运输车辆（含甲醇槽车）为重点管控对象，后续需关注甲醇运输是否受限。

7. 中长期则需聚焦伊朗及国内限气情况。

8. 据悉，伊朗工厂库存偏低，10月中下旬限气落地后，其货源或大幅减少；国内四季度亦将限制天然气向工厂供应，预计国内产量或将下滑。

9. 推荐策略MA2601参考区间2350～2650，多单持有，控制好仓位；MA601P2200卖权持有。

10. PL2601-3MA2601价差参考区间-1500～-700元/吨，做缩头寸持有。

11. 风险点宏观风险、成本走弱、到港量超预期。