招商期货-股指期货周度报告：指数新高，市场成交重回2万亿

“精选摘要：000指数PE为42.1（近二年分位数97.0%）。IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为103.13、96.5、21.77与3.77点，基差年化收益率分别为-12.16%、-12.31%、-4.28%与-1.09%，三年期历史分位数分别为24%、9%、22%及36%。成交方面，本周现货。”

1. 本周市场全线上行，从各指数强弱分布看，创业板指>科创50>深证成指>上证综指，中证1000>中证500>沪深300>上证50。

2. 上证指数突破2024.10.8的高点，日内触及3700点，创2021年底以来的新高。

3. 行业板块方面，通信(+7.66%)，电子(+7.02%)，非银金融(+6.48%)涨幅居前；银行(-3.19%)，钢铁(-2.04%)，纺织服饰(-1.37%)跌幅居前。

4. 经济数据方面，7月CPI同比持平，PPI同比-3.6%，从分项看，CPI端，核心CPI增幅维持稳定；PPI受原料的影响仍较大，采掘工业同比降14%，与PPIRM显示的信息一致。

5. 截至8月14日，本周融资净买入额457亿元，近三月累计净买入升至高位。

6. 目前上证50指数PE为11.5（近二年分位数97.8%），沪深300指数PE为13.3（近二年分位数92.7%），中证500指数PE为30.5（近二年分位数96.6%），中证1000指数PE为42.1（近二年分位数97.0%）。

7. IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为103.13、96.5、21.77与3.77点，基差年化收益率分别为-12.16%、-12.31%、-4.28%与-1.09%，三年期历史分位数分别为24%、9%、22%及36%。

8. 成交方面，本周现货市场日均成交额2.10万亿元，成交重回2万亿以上，短期关注市场风险偏好能否维持。

9. 短期，指数新高后的走势难以判断，温和调整、继续上行的可能性并存；中长期维度，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。

10. 操作建议：1、单边策略：IH、IF逢低做多，IC、IM谨慎做多；2、套利策略：各品种反套。

11. 风险提示：1、地缘政治对资产配置的影响；2、美国双边政策的不确定性；3、财政扩张进度不及预期。