招商期货-基本金属铜锡周报：短期驱动不明，金属震荡整理

“精选摘要：股指继续走强，权益市场信心十足带动风偏上行。国内月中经济数据符合预期。金属处于季节性淡季，需求偏淡。周度观点周度逻辑：短期基本金属缺乏一个强有力的驱动逻辑。宏观来看，降息预期来回摆动，9月降息预期明确，但降息的强度和斜率依然在讨论当中，美元指数震荡整理。国内市场关注的点依然在于权益市场的强。”

1. 周度回顾本周（0811-0815）本周金属震荡偏弱，其中沪市来看，铝＞铜＞铅＞锌＞锡＞镍。

2. 主要逻辑：上周美国CPI符合预期，但是PPI强于预期，美元指数震荡偏强。

3. 美俄领导人会谈，暂时没有超预期具体结果。

4. 国内股指继续走强，权益市场信心十足带动风偏上行。

5. 国内月中经济数据符合预期。

6. 金属处于季节性淡季，需求偏淡。

7. 周度观点周度逻辑：短期基本金属缺乏一个强有力的驱动逻辑。

8. 宏观来看，降息预期来回摆动，9月降息预期明确，但降息的强度和斜率依然在讨论当中，美元指数震荡整理。

9. 国内市场关注的点依然在于权益市场的强力上行和反内卷的新闻层出不穷，整体来看，热度不在基本金属。

10. 但从权益市场铜锡相关板块的走势来看，市场依然认可通胀预期走强下基本金属走强的逻辑。

11. 微观来看，铜矿和废铜供应偏紧，但当期需求季节性淡季，微观故事也不多。

12. 锡供需双弱，等待充分交易佤邦复产的供应压制后，在将其作为AI金属来交易。

13. 推荐策略：短期以震荡思路对待。

14. 下周关注：美联储议息会议纪要，杰克霍尔央行会议。

15. 风险提示：全球流动性冲击，全球需求不及预期。